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2021年08月09日发布

行业观点：

1、下半年基建或将边际改善

今年1-7月我国已累计新增一般地方债券5287亿元，专项债券13546亿元，我国新增专项债发行进度仅37%，近日政治局会议明确合理把握地方债发行进度，下半年专项债如期发行的预期下，专项债带来的资金投入或将进一步支持我国基建边际改善，近日有报道称发改委已下达通知要求地方10月底前上报2022年首批专项债项目，不仅较今年有所提早，同时当前正当“十四五”项目储备之时，项目实物工作量形成至关重要，当前企业订单储备较多，未来开工施工需求具备持续性。

2、正式发布《建设工程抗震管理条例》，补齐建设工程抗震管理短板

近日国务院正式发布《建设工程抗震管理条例》，司法部、住房和城乡建设部明确，我国是地震频发的国家，建设工程抗震工作直接关系人民群众生命和财产安全，事关经济发展和社会稳定。我国当前的建筑抗震领域属于短板领域，亟待加强。根据住建部官网，近年来的震害表明，采用隔震减震技术的建筑在地震中表现良好，因此《条例》着重强调推行隔震减震技术，整体来看，正式文件范围扩大、追责更严、行业发展更规范。根据云南历史经验，我们预计立法执行起约1年左右起，强制要求使用的项目逐步释放，由于强制要求使用的范围由“六类”扩大到“八类”，我们此前根据征求意见稿测算的20倍以上行业空间可能存在相对低估的情况，目前行业供给较少，预计减隔震行业长期将处于高景气态势。

3、紧扣“一体化”突出“大轨道”，我国大力推动长三角轨道交通发展

近日国家发改委印发《长江三角洲地区多层次轨道交通规划》，重点突出“大轨道”和“一体化”，对各层轨道交通的功能定位进行了清晰界定我国目前的重点任务在于以“一体化”目标推动融合发展，加强各级交通无缝化衔接。我国目标到2025年要基本建成轨道上的长三角，形成干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通多层次、优衔接、高品质的轨道交通系统，因此长三角目前轨道交通领域需求高景气趋势较为确定，同时我国京津冀、大湾区、成渝等城市群日益发展，加强轨道交通建设已成高质量发展的趋势所在。

水泥：本周开工率有所回升

截至本周全国水泥开工率53.62%，环比上周+5.30%，其中华北、华东显著提升。本周全国水泥价格指数142.11，环比上周+2.82点，同比+4.66点，较19年同期-1.99点。

钢材：本周钢价有所下跌

截至8月6日，全国高炉开工率57.18%，环比上周+0.14点，较去年同期-13.68点，同比往年处于低位水平，截至上周钢材价格指数153.48，环比+1.91点，本周钢价有所下跌。

挖机：7月国内挖机数据持续放缓，出口持续复苏

2021年7月挖掘机开工小时106.2小时，同比-19.9小时，环比-3.60小时。2021年1—7月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品241,178台，同比增长27.2%。其中，国内市场销量206,029台，同比增长19.7%；出口销量35,149台，同比增长102.1%。2021年7月，共计销售各类挖掘机械产品17,345台，同比下降9.2%。其中，国内市场销量12,329台，同比下降24.1%；出口销量5,016台，同比增长75.6%。地方债：下半年剩余额度较多

1—7月，各地已组织发行新增地方政府债券18833亿元（一般债券5287亿元，专项债券13546亿元）；再融资债券21146亿元（一般债券13296亿元，专项债券7850亿元）。

建筑业投资建议：

高质量发展下的减隔震投资机会：防灾减灾长期发力，立法已通过，20-30倍空间可期，相关标的如减隔震行业龙头震安科技、天铁股份；

“交通强国”下轨交板块长期受益：轨道上的“城市群”建设需求广阔，相关标的如天铁股份、中国中铁、中国铁建；

“十四五”下装配式建筑持续渗透：装配式标的鸿路钢构、精工钢构、中铁装配、远大住工；

我国下半年基建投资边际改善的预期下，建议关注产业链相关机会：关注低估值标的中国建筑、中国铁建；

主业稳健且具备矿产资源的基建领军企业：中国中冶、中国中铁；

“碳中和”背景下，清洁能源、BIPV等相关领域优质标的：中钢国际、中国电建。

风险提示：

《建设工程抗震管理条例》执行不及预期；基建投资大幅下滑；原材料价格大幅上涨。