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2021年08月09日发布

本周建筑板块上涨跑输大盘，6月份基建和地产投资维持相对稳定，开工维稳竣工大幅转好，地产销售环比小降。看好中国电建能源电力业务长期发展。

建筑上涨总体跑输大盘，细分板块涨多跌少：本周申万建筑指数收盘2,005.2点，本周上涨2.1%，总体跑输大盘。行业平均市净率0.9倍，环比上周基本持平。细分板块涨多跌少，其中装配式上涨3.0%，涨幅最大；园林板块下跌0.8%，跌幅最大。

看好中国电建能源电力业务长期发展：中国电建是世界水电行业领军企业，受国家有关部委委托，公司承担了国家水电、风电、太阳能等清洁能源和新能源的规划、审查等职能，是全球水电、风电、光伏发电建设领导者。公司在江西丰城投资建设了国内最大的BIPV示范项目，装机量10万千瓦，具有优良的社会效益和经济效益，彰显公司的技术优势。近年来，公司中标多项能源电力项目，如江苏启东海上风电场、大唐浙江象山长大涂300MW滩涂光伏项目等，2020年全年新签能源电力业务合同金额1,866亿元。随着国家对环境保护的重视程度不断提升以及对BIPV的支持力度加大，预计公司能源电力业务将有长足发展。

基建和地产投资维持相对稳定：6月固定资产投资9.7万亿，同增6.0%，其中基建、地产开发投资完成额分别为2.4、1.8万亿，相比2019年同期复合增速分别为3.9%、7.2%。6月份地产和基建投资数据相对平稳。基建中电力、交运、公用分别完成投资0.42、0.88、1.09万亿元，较2019年同期复合增速分别为10.7%、6.4%、-0.1%。电力同比略降，交运有所提升，公用相对稳定。我们认为在2021年经济继续复苏、降准提高资金流动性背景下，基建投资托底任务或被继续弱化，未来基建数据仍将维持低位稳定。

开工维稳竣工大幅转好，地产销售环比小降：6月100大中城市土地成交规划建面合计1.1亿平，同减32.0%，成交楼面均价4,256元/平。开工、竣工、销售面积分别为2.7、0.9、2.2亿平，较2019年同期复合增速为2.3%、24.7%、4.8%。6月份土地成交数据下滑，开工数据相对稳定，竣工数据大幅好转。商品房销售相比5月有所下降。我们认为开工端数据受集中供地政策的影响，目前全国22个城市2021年首批集中供地已经结束，土地成交量有所下滑，预计未来开工需求会陆续释放。

重点推荐

重点推荐装配式建筑设计龙头华阳国际，建议关注制造业投资复苏下需求有望提升的钢构、工业建筑板块龙头：东南网架、精工钢构、中国化学、江河集团。

评级面临的主要风险

风险提示：制造业投资放缓，装配式建筑推进不及预期，宏观流动性收紧。