理工酷

2021年08月09日发布

我们跟踪的154只环保及公用行业股票，本周跑赢上证指数0.75个百分点。年初至今跑赢上证指数5.78个百分点。本周深圳燃气、久吾高科、津膜科技分别上涨42.66%、26.81%、25.92%，表现较好；京蓝科技、华银电力、上海洗霸分别下跌9.27%、6.39%、5.61%，表现较差。

2030年美国电动车销量占比达50%，锂盐价格继续高涨

美国当地时间8月5日，白宫官网消息称，美国总统拜登签署行政命令，目标是到2030年电动车占新车销量比例达到50%的目标（包括纯电动车、插电式混合动力和燃料电池车等）。未来还将制定更加严格的燃油效率和排放标准，以节省消费者支出、减少污染、促进公共卫生和应对气候危机。具体举措包括：1）提供购买激励措施；2）将建成美国首个电动汽车充电网络；3）为美国制造业供应链的重组和扩张提供资金；4）创新下一代清洁技术，保持竞争优势。当前，美国市场新能源汽车渗透率较低，远不及中国和欧洲，加速发展电动车势在必行。从美国发布的一系列激励政策和目标来看，美国已经将加速电动车发展提高到前所未有的高度，且正在积极推动汽车电动化进程。预计未来美国电动车有望进入高速增长阶段，成为全球电动车新的主要增长点。

本周碳酸锂价格继续上涨。受海外锂精矿价格上涨影响，市场惜售情绪加重，同时江西地区部分冶炼厂停产检修，供应量进一步缩减，叠加下游囤货意愿加强，价格大幅跳涨，预计后续需求端持续旺盛的背景下，碳酸锂价格将继续上涨。本周氢氧化锂价格大幅上涨。供应端仍有部分冶炼厂处在检修期，加剧了市场供应紧张。市场方面，7月国内出口氢氧化锂订单环比增加16%，凸显了下游需求的旺盛。下游材料厂处于库存逐步消耗的阶段，后续补库情绪强烈，预计价格将继续上行。

动力煤市场继续高位运行，补库需求支撑价格坚挺

本周国内动力煤市场继续高位运行。产地方面，进入8月后内蒙地区煤管票充足，且部分前期获得临时用地问题批复的露天矿陆续出煤，煤炭产量出现增长，本周鄂尔多斯日产量最高可在210万吨附近；当地煤炭市场呈现供需两旺情形，下游用户调运积极性较高，继续支撑坑口价格高位偏强运行。榆林局部地区部分煤矿受公共卫生事件影响出现阶段性停产，本周后半段多已恢复正常产销。下游方面，本周山东地区主力电厂电煤接收价格集中上调。目前多数主力电厂库存维持在偏低水平，且随后期气温上升，电厂发电负荷或将随之上调，库存下滑压力较大。后期补库需求支撑煤价后市维持高位水平。

全国LNG价格继续上扬，美国天然气价格震荡上行

本周，全国LNG价格继续上扬。供应方面，台风过后，接收站槽批量稍有回升，国内自产LNG供应量也有所上涨；需求方面，发电用气、工业用气和LNG调峰需求量稳中上涨，整体来看需求量稳定中上涨；价格方面，整体供需差额较前期变动不大，成本高位支撑下，全国LNG价格继续上扬。下周LNG市场供应或继续小幅增长，需求难有大幅变动，然国内原料气成本已实现多次连续上调，由亚洲现货到岸价格所引发的LNG进口成本长期高企，预计短期内LNG市场维持高价水平的可能性依然较大，后期市场上行幅度或将明显放缓。本周美国境内局部地区出现气温小幅下降的情况，这对当地天然气的发电消耗量形成了一定程度的缓解，前期天然气价格出现小幅回跌。尽管如此，在今夏结束之前，境内仍然会以高温炎热天气为主流，因空调使用所带来的发电厂天然气消费量依旧强劲；与需求相对，美国天然气产量难以出现明显增长，目前天然气钻井数量与上周相比略有减少，基于此，当地天然气库存量低于去年同期水平和过去五年同期水平，推动价格上涨。综上，本周美国天然气价格震荡上行为主。

投资建议

从海外锂资源企业二季度报告中可以看出，随着下游需求持续向好，锂资源供给趋于紧张，特别是锂精矿，澳矿企业在二季度锂精矿无论产销，还是价格都有明显提升。2021年上半年，中国部分加工厂尚有2020年库存可用，进入下半年，精矿库存逐步消耗，叠加下游消费旺季即将到来，精矿供给愈发偏紧。结合当下国内外锂精矿产能及各到锂矿供应厂商新建及扩建计划，预计供给偏紧状况将持续到2022年年中，所以拥有锂矿资源的企业将持续受益。推荐关注李家沟锂辉石矿采选项目正在建设中的【川能动力】，受益标的包括正在推进鸳鸯坝250万吨/年锂矿精选项目的【融捷股份】，拥有锂矿+一线锂盐加工能力布局的【盛新锂能】，已经完成IGO资产交割的【天齐锂业】。另外受益标的还包括国内云母资源端的【永兴材料】，盐湖资源端受益的有8月10日恢复上市的【盐湖股份】以及参股蓝科锂业的【科达制造】。

“十四五”期间，水务企业有望在政策推动下，借助地方政府的力量，吸引更多的资本投入，提升运营规模，产生效益。推荐关注低估值，高成长的污水处理企业【中环环保】、【联泰环保】。生态修复领域同样受益于生态环境保护力度加大，在市场中不断获取生态修复订单，实现业绩可持续增长，推荐关注生态景观修复龙头【绿茵生态】。

垃圾焚烧为国家产业政策鼓励和支持发展的行业，推进城市生活垃圾处理设施的一体化建设和专业化运营是行业发展的趋势，而相应提供一体化投资、建设、运营服务的专业垃圾处理服务商将占据竞争优势。在“碳中和、碳达峰”的政策背景下，垃圾焚烧发电项目将持续受益，我们推荐关注垃圾焚烧龙头，项目稳步投建的【绿色动力】、【三峰环境】。

风险提示

1）碳中和相关政策推行不及预期；

2）动力煤、天然气需求季节性下降；

3）电力政策出现较大变动；

4）四川锂矿开发进度不及预期。