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2021年08月22日发布

报告摘要:

我们跟踪的154只环保及公用行业股票，本周跑赢上证指数1.36个百分点。年初至今跑赢上证指数9.35个百分点。本周中泰股份、爱康科技、聚光科技分别上涨42.22%、34.19%、30.94%，表现较好；三峡水利、长源电力、深圳燃气分别下跌12.74%、12.22%、11.01%，表现较差。

2021年生物质发电项目建设工作方案发布，推动生物质行业持续健康发展

2021年8月19日，发改委、财政部、能源局联合印发《2021年生物质发电项目建设工作方案》（以下简称《方案》）。《方案》的总体思路是“以收定补、央地分担、分类管理、平稳发展”，围绕“2021年补贴资金申报”和“生物质发电项目建设”两大主要任务，重点突出“分类管理”，推动生物质发电行业平稳健康发展。“分类管理”作为本次《方案》中新提出的重点，共分三个方面：1）在补贴项目上分类管理；2）在央地分担上分类管理；3）在竞争配置中分类管理。《方案》的发布，进一步加强2021年生物质发电项目建设运行管理，合理安排2021年中央新增生物质发电补贴资金，促进行业持续健康发展。

本周工业级碳酸锂报价98000元/吨，环比上涨5500元/吨；电池级碳酸锂报价101000元/吨，环比上涨4500元/吨；电池级氢氧化锂报价114000元/吨，环比上涨3500元/吨；工业级氢氧化锂报价105000元/吨，环比上涨3000元/吨，碳酸锂和氢氧化锂价格继续上涨。碳酸锂方面，在下游铁锂扩产带动下，碳酸锂需求持续上涨，国内冶炼端，主流大厂暂无现货供应，停止报价；中小厂家及贸易商有部分现货库存，报价明显上行，预计下周成交价格将继续上行。氢氧化锂方面，国内冶炼端，部分产线提高生产开工率，产量有所回暖并对现货市场进行供应，下游需求方面以海外增量为主，国内需求有所放缓，但主流冶炼大厂订单仍较紧张，预计价格将维持上涨势头。

国内动力煤市场整体偏稳运行，短期或将维持高位震荡

本周国内动力煤市场整体偏稳运行，局部地区部分煤种价格仍有支撑。产地方面，本周榆林地区煤矿价格窄幅波动，受公共卫生事件等因素影响长途运输调车难度未有降低，部分煤矿库存上升，坑口价格弱稳；但局部地区受水泥行业等用户询货增加拉动，价格仍有支撑。鄂尔多斯地区受降雨天气影响，本周煤炭产量出现下滑，局部地区煤矿块煤价格受民用及冬储需求拉动出现反弹，粉煤价格波动不大。下游方面，本周山东地区主力电厂电煤外采价普遍小幅下跌，气温回落，电厂机组负荷较前期有所下降，库存逐步回升；企业自备电厂方面，受主产区坑口及北方港口价格下降影响，多数用户对后市价格存继续下行预期，本应本周进行的采购计划多有推迟，延迟至8月底进行，对后市价格有所支撑。

LNG价格稳中上行，海外天然气价格下滑

本周，LNG供应方面，国内LNG工厂检修开机互现，开工负荷有所下降，但接收站槽批量出货量继续下滑，下降区域主要在南方地区；需求方面，当前LNG价格高位，部分用户管道气用量增加；此前北方煤矿复产使陕蒙晋地区整体交通需求有所回升，但全国整体需求仍不理想。价格方面，本周国内LNG价格呈现北强南弱，西南个别液厂价格有窄幅回落；整体来看，本周国内LNG价格稳中上行为主。下周LNG市场供应或延续稳中震荡走势，需求或依然低迷。预计后期LNG市场涨势可能继续放缓，但价格或仍以高位震荡为主。本周期美国天然气市场呈现高位回落之势。造成天然气市场回落的主要原因有两点，一是周内天然气库存增幅高于预期，对市场心态产生一定不良影响；二是秋季到来，天然气发电制冷需求减弱，市场偏空气氛浓厚，市场连续下滑。综合来看，市场暂时仍处于相对高位。本周受秋季季节性需求下滑及天然气库存增幅高于预期影响，使得市场偏空心态较浓。短期来看，刚刚进入秋季，高温气候仍将穿插期间，LNG市场预计延续一段高位波动；长期来看，进入秋季天气逐渐转凉，市场或将有下滑。

投资建议

根据海外锂资源企业二季度报告情况，随着下游需求持续向好，锂资源供给趋于紧张，特别是锂精矿，澳矿企业在二季度锂精矿无论产销，还是价格都有明显提升。2021年上半年，中国部分加工厂尚有2020年库存可用，进入下半年，精矿库存逐步消耗，叠加下游消费旺季即将到来，精矿供给愈发偏紧。结合当下国内外锂精矿产能及各到锂矿供应厂商新建及扩建计划，预计供给偏紧状况将持续到2022年年中，所以拥有锂矿资源的企业将持续受益。推荐关注李家沟锂辉石矿采选项目正在建设中的【川能动力】，受益标的包括正在推进鸳鸯坝250万吨/年锂矿精选项目的【融捷股份】，拥有锂矿+一线锂盐加工能力布局的【盛新锂能】，已经完成IGO资产交割的【天齐锂业】。另外受益标的还包括国内云母资源端的【永兴材料】，盐湖资源端受益的有8月10日恢复上市的【盐湖股份】以及参股蓝科锂业的【科达制造】。

“十四五”期间，水务企业有望在政策推动下，借助地方政府的力量，吸引更多的资本投入，提升运营规模，产生效益。推荐关注低估值，高成长的污水处理企业【中环环保】、【联泰环保】。生态修复领域同样受益于生态环境保护力度加大，在市场中不断获取生态修复订单，实现业绩可持续增长，推荐关注生态景观修复龙头【绿茵生态】。

《2021年生物质发电项目建设工作方案》发布，推动生物质发展。其中符合条件的垃圾焚烧项目也将纳入补贴清单，补贴资金进一步落实，将增强企业现金流水平，推动垃圾焚烧行业健康有序发展。同时，在“碳中和、碳达峰”的政策背景下，垃圾焚烧发电项目将持续受益，我们推荐关注垃圾焚烧龙头，项目稳步投建的【绿色动力】、【三峰环境】。

风险提示

1）碳中和相关政策推行不及预期；

2）动力煤、天然气需求季节性下降；

3）电力政策出现较大变动；

4）四川锂矿开发进度不及预期。