理工酷

2021年08月23日发布

投资建议： 继续推荐有色金属板块。 碳中和大背景下供给天花板约束，叠加新能源需求高景气、消费需求可持续增长， 有色金属板块整体进入供需结构持续向好的阶段。 1）持续看好强周期的工业金属铜、铝、锌，特别是受益碳中和且成本走弱的电解铝行业，关注神火股份、云铝股份、索通发展、紫金矿业等。 2） 坚定看好新能源上游材料锂、钴、稀土永磁等， 需求高增长背景下业绩逐步兑现，推荐包钢股份、 盛和资源、金力永磁、永兴材料，关注宁波韵升、 北方稀土、 盐湖股份、 天齐锂业、赣锋锂业等。 3）其它优质新材料加工股， 推荐海亮股份， 建议关注博威合金等。

行业观点： 继西南地区限电持续以外，青海电解铝企业亦收到国网西宁的限电预警通知； 今年以来限电导致电解铝减产的省份有望达到 6 个， 涉及影响产能占全国建成年产能有望超过 4%。 在电荒持续，电解铝消费持续旺盛的情况下，我们认为铝价仍将强势运行。

行情回顾： 本周（8 月 16 日-8 月 20 日），沪深 300 指数下跌 3.57%，收于 4769 点。有色金属（申万）指数下跌 2.86%，收于 5913 点。有色金属细分子行业中，按申万三级指数：铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料分别收于 642、 866、 607、 994、 1635 和 1420 点，涨幅分别为0.66%、 -6.10%、 -2.91%、 -6.53%、 -0.72%、 -4.36%。个股涨幅前五的公司为湖南黄金、 图南股份、合盛硅业、众源新材、 ST 华钰。

行业跟踪：

基本金属：

铝： 本周铝价冲高回落，最终收于两万上方， 铝价对库存变化的敏感性逐渐增强。

铜： 本周铜价大跌，受 Delta 变种病毒影响，市场降低消费预期。

铅锌： 锌锭方面库存小幅累库持续，各地锌锭现货升水收窄； 周内还原铅货源仍偏紧，低价不好采购。

贵金属： 金银大幅下挫后回升。

稀土： 本周稀土市场分离企业氧化物报价犹豫，金属厂采购谨慎观望居多，主要产品镨钕、镝铽价格小幅偏弱运行；磁材整体询盘偏淡。

锂： 碳酸锂主流大厂暂无现货供应。

钴： 钴镍盐价格下调前驱体成本微降。

小金属新材料： 本周国内锰铁市场高位维稳运行， 钒氮合金市场有所回温。

风险提示： 经济增长不及预期，美国流动性转向