理工酷

2021年08月28日发布

投资要点：

市场表现

本周（ 8.20-8.26）沪深 300 指数下跌 1.24%，家电（中信）板块下跌 2.87%，行业跑输大盘 1.63 个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第 28。细分子行业方面，厨房电器-3.10%、白色家电-4.24%、照明电工及其他 2.10%、小家电-0.36%、黑色家电-0.26%。个股方面，近五个交易日毅昌股份（ +31.77%）、亿田智能（ +14.61%）和哈尔斯（ +14.23%）涨幅居前，极米科技（ -9.53%）、小熊电器（ -9.25%）和惠而浦（ -8.49%）跌幅居前。

行业相关数据

白电方面：据奥维云网（ AVC）数据统计， 2021 年第 33 周（ 2021.8.9-2021.8.15）空调线下销额同比下降 44.11%，销量同比下降 49.15%；线上销额同比下降38.52%，销量同比下降 46.93%。冰箱线下销额同比下滑 27.78%，销量同比下滑 37.05%；线上销额同比上涨 7.57%，销量同比下降 4.47%。洗衣机线下销额同比下降 23.19%，销量同比下降 30.18%；线上销额同比上涨 37.77%，销量同比上涨 15.55%。

黑电方面：据奥维云网（ AVC）数据统计， 2021 年第 33 周（ 2021.8.9-2021.8.15）彩电线下销额同比下降 30.56%，销量同比下降 47.72%，线下产品均价为 5504元，均价同比上涨 1368 元；线上销额同比上涨 14.25%，销量同比下降 20.84%，线上产品均价为 2705 元，均价同比提升 831 元。

厨电方面：据奥维云网（ AVC）数据统计， 2021 年第 33 周（ 2021.8.9-2021.8.15）油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别同比下降 31.67%、 29.71%和 29.98%，销量分别同比下降37.30%、 34.04%和37.10%；线上销额分别同比下降13.31%、11.10%和 25.92%，销量分别同比下降 25.68%、 24.77%和 25.92%。

小家电方面：据奥维云网（ AVC）数据统计， 2021年第33周（ 2021.8.9-2021.8.15）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降 14.12%、 54.22%、41.56%和-54.34%，销量分别同比下降 14.63%、 49.35%、 37.1%和 48.97%；线上销额分别同比下降 25.24%、 10.34%、 8.66%和 21.79%，销量分别同比下降 16.39%、 12.32%、 15.03%和 18.50%。

家电行业要闻

统计局： 7 月全国规模以上工业企业利润同比增长 16.4%

北京 40 个小区将回收小旧家电

为缓解供应短缺，全球半导体厂商急速增产

重点公司动态

苏泊尔： 2021 年半年度报告

格力电器： 2021 年半年度报告

投资建议

房地产数据方面， 7 月住宅竣工数据维持高速增长。 7 月，住宅竣工面积累计同比增加 27.2%，商品房住宅现房销售面积累计同比增加 13.7%，期房销售面积累计同比增加 23.7%。原材料价格方面，从 5 月起价格已有所回落，虽然目前仍然处于较高价位区间，但持续增长的预期已经难以维持。年初至今，受原材料价格上升、终端销售不及预期等因素的影响，家电行业估值持续回落，尤其白色家电板块估值大幅回调。目前已进入中报期尾声，投资建议方面我们建议关注以下几点： 1、重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点的低估值龙头； 2、新兴品类家电景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电行业龙头。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（ 000333）、海尔智家（ 600690）、格力电器（ 000651）、北鼎股份（ 300824）和浙江美大（ 002677）。

风险提示

宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。