理工酷

2022年05月16日发布

投资要点：

市场表现

本周（5.6-5.12）沪深 300 指数下降 1.28%，家电（中信）板块下降 2.59%，行业跑输大盘 1.31 个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第 27。细分子行业方面，白色家电-4.03%，小家电 1.77%、厨房电器-2.81%、照明电工及其他1.97%、黑色家电 1.71%。个股方面，近五个交易日四川九洲（+15.51%）、日出东方（+14.43%）和长青集团（+12.50%）涨幅居前，*ST 德奥（-41.20%）、爱仕达（-11.16%）和亿田智能（-7.60%）跌幅居前。

家电行业要闻

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投资建议

据产业在线公布数据显示，2022 年 5 月家用空调行业排产约 1658 万台，较去年同期生产实绩增长 7.2%。其中，内销较去年同期实绩增长 12.4%；出口较去年同期实绩下滑 5.5%。自 3 月起，排产数据已连续三个月有小幅提升，主要由于 3 月开始空调厂家开始为旺季做准备，加大排产为渠道备货。近期政策端多次提及促进家电消费，多地推出家电以旧换新以及绿色节能补贴活动。据苏宁易购发布的五一消费数据中显示，五一假期，苏宁易购门店换新订单环比增长 87%，实现了大幅增长。出口端来看，近期人民币贬值利好家电出口导向型企业，有望提升企业盈利能力，增加汇兑收益。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）、浙江美大（002677）和新宝股份（002705）。

风险提示

宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。