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2021年12月09日发布

市场表现

本周（11.26-12.2）沪深300指数下降0.82%，家电（中信）板块下跌0.92%，行业跑输大盘0.1个百分点，在30个中信一级行业中排名第22。细分子行业方面，厨房电器-3.23%、白色家电-0.85%、照明电工及其他-0.29%、小家电-2.06%、黑色家电-0.44%。个股方面，近五个交易日春兰股份（+33.67%）、海立股份（+11.81%）和金海高科（+11.22%）涨幅居前，聚隆科技（-9.85%）、星帅尔（-9.12%）和英飞特（-9.10%）跌幅居前。

行业相关数据

白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第48周（2021.11.22-2021.11.28）空调线下销额同比下降27.19%，销量同比下降34.77%；线上销额同比下降35.73%，销量同比下降40.38%。冰箱线下销额同比下降10.09%，销量同比下滑25.86%；线上销额同比下降19.32%，销量同比下降32.34%。洗衣机线下销额同比下降19.97%，销量同比下降32.29%；线上销额同比下降26.23%，销量同比下降34.96%。

黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第48周（2021.11.22-2021.11.28）彩电线下销额同比下降18.21%，销量同比下降35.49%，线下产品均价为5605元，均价同比上涨1207元；线上销额同比下降23.58%，销量同比下降26.65%，线上产品均价为2634元，均价同比增加106元。

厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第48周（2021.11.22-2021.11.28）油烟机、燃气灶、集成灶和厨电套餐线下销额分别同比增加-21.5%、-17.38%、47.55%和-22.35%，销量分别同比提升-28.52%、-25.31%、31.91%和-31.44%；线上销额分别同比下降26.5%、25.75%、40.02%和28.35%，销量分别同比下降38.83%、34.5%、48.3%和38.3%。

小家电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第48周（2021.11.22-2021.11.28）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降1.06%、48.79%、33.31%和48.47%，销量分别同比下降11.09%、54.25%、33.97%和57.08%；线上销额分别同比下降40.77%、44.07%、32.89%和48.73%，销量分别同比下降34.43%、44.59%、33.92%和51.79。

家电行业要闻

国家统计局：11月制造业PMI价格指数大幅回落

锚定2022年合作目标18亿，苏宁易购与康佳战略合作再升级

江西萍乡万吨级农产品冷库正式启用

重点公司动态

极米科技：关于获得政府补助的公告

兆驰股份：关于全资子公司增资扩股的进展公告

投资建议

据产业在线公布数据显示，12月家用空调行业总排产计划为1267万台，较去年同期生产实绩下滑1.4%。从11月和12月排产数据来看，整体呈现微幅下调的趋势，主要原因我们认为空调市场目前处于行业淡季，需求相对较弱。目前，家电市场各品类间景气度持续分化，智能化、集成化及高端化家电景气度持续提升。投资建议方面我们建议关注以下几点：1、重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点的低估值龙头；2、新兴品类家电景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电行业龙头。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）和浙江美大（002677）。

风险提示

宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。