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2021年11月09日发布

投资要点：

行情回顾： 截至2021年11月5日，申万国防军工行业本周上涨2.98%， 跑赢沪深300指数4.33个百分点，在申万28个行业中排名第5名；申万国防军工行业本月上涨2.98%， 跑赢沪深300指数4.33个百分点，在申万28个行业中排名第5名； 申万国防军工板块年初至今上涨2.36%，跑赢沪深300指数9.44个百分点，在申万28个行业中排名第12名。

截至2021年11月5日，申万国防军工行业的4个子板块表现各异。从最近一周表现来看， 地面兵装板块涨幅最大，为4.85%。其他板块表现如下，航天装备板块上涨2.72%， 航空装备板块上涨2.79%， 船舶制造板块上涨2.33%。

国防军工行业周观点： 本周，受《军队装备订购规定》发布、地缘政治等事件影响，叠加三季报业绩实现高增长刺激下，军工指数出现较大涨幅，行业业绩高增长预期在逐步兑现。长远看，短期行业受事件推动带来的上涨可能难以持续，后续走势将逐步回归基本面。

看好行业“十四五”期间装备加速换代下的业绩增长，同时，还有国产替代加速下资金回流预期，看好航空产业链后续发展；另一方面，看好军民融合下的企业成长，如北斗产业链，特种芯片等板块。 标的建议关注： 中航沈飞（600760）、航天彩虹（002389） 、紫光国微（002049）、振芯科技（300101）、北斗星通（002151） 、 航发动力（600893）、三角防务（300775）、 中航高科（600862）、西部材料（002149） 等。

风险提示： 主机厂新增订单数量不及预期；企业改革不及预期；技术问题。