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2021年10月08日发布

投资要点：

行情回顾：截至2021年9月30日，申万国防军工行业本周下跌6.05%，跑输沪深300指数6.40个百分点，在申万28个行业中排名第25名；申万国防军工板块本月至今下跌10.27%，跑输沪深300指数11.53个百分点，在申万28个行业中排名第25名；申万国防军工板块年初至今下跌4.48%，跑赢沪深300指数2.14个百分点，在申万28个行业中排名第17名。

截至2021年9月30日，申万国防军工行业的4个子版块表现各异。从最近一周表现来看，航天装备板块跌幅最小，为3.23%。其他板块表现如下，地面兵装板块下跌5.49%，航空装备板块下跌5.92%，船舶制造板块下跌10.24%。

在本周涨幅前十的个股里，海兰信，鸿远电子和星网宇达三家公司涨幅在申万国防军工板块中排名前三，涨幅分别达8.88%、3.13%和1.77%。在本月初至今表现上看，涨幅前十的个股里，国光电气、天奥电子和亚星锚链表现最突出，涨幅分别达17.08%、10.82%和9.00%。从年初至今表现上看，中兵红箭，景嘉微和振芯科技排前三，涨幅分别达88.72%、78.50%和55.33%。

国防军工行业周观点：近期中美贸易谈判下，美方有加大军事行动来争取谈判话语权迹象；大国之间的博弈是长期趋势，当前有加剧态势。“十四五”期间，是确保2027年实现建军百年奋斗目标的关键期，军工行业将进入高速发展阶段。装备换代是当前军工行业一大主线，军工行业中报数据很好地反映了行业基本面向好，新增订单创近期新高。珠海航展顺利闭幕，多家军工企业展品品种超预期，本次航展举办有望推高整个行业新单数据，叠加后续军机换代速度加快，行业有望迎来业绩带动下的高景气。注意当前超跌过后的布局机会。标的建议关注：中航沈飞（600760）、航天彩虹（002389）、中船防务（600685）、紫光国微（002049）、航发动力（600893）、三角防务（300775）、抚顺特钢（600399）、西部材料（002149）等。

风险提示：主机厂新增订单数量不及预期；企业改革不及预期；技术问题。