理工酷

2021年11月01日发布

行情回顾及估值： 本周（ 10/25-10/29） 申万计算机行业下跌0.56%， 跑赢沪深300指数0.47个百分点， 在申万28个行业中排名第13名； 申万计算机板块10月累计下跌0.08%， 跑输沪深300指数0.95个百分点， 在申万28个行业中排名第12名； 申万计算机板块年初至今下跌7.30%， 跑输沪深300指数1.50个百分点， 在申万28个行业中排名第20名。 估值方面，截至10月25日， 申万计算机板块PE TTM为46.82倍。

周观点： 行业三季报披露完毕， 前三季度营业收入为6610.77亿元， 同比增长20.76%， 归母净利润、 扣非后归母净利润分别为422.15和338.49亿元， 同比分别增长9.65%和22.81%， 无论是收入端还是利润端， 前三季度整体的增速较上半年均有所回落。 子版块来看， 前三季度收入同比增速排序为网络安全（ 38.22%） 、 证券IT（ 36.68%） 、 信创（ 34.65%） 、人工智能（ 34.38%） 、 医疗IT（ 25.54%） 、 云计算（ 11.05%） ； 前三季度归母净利润同比增速排序为医疗IT（ 191.42%） 、 证券IT（ 67.80%） 、云计算（ 37.57%） 、 信创（ 25.81%） 、 人工智能（ 19.25%） ； 前三季度扣非后归母净利润同比增速排序为医疗IT（ 440.01%） 、 信创（ 81.77%） 、证券IT（ 71.45%） 、 人工智能（ 35.36%） 、 云计算（ 32.66%） 。 其中，云计算板块无论是收入端、 还是利润端， 前三季度整体的增速较上半年有所加速， 其余子版块的增速较上半年有不同程度回落。 继续建议重点关注高景气、 具备成长确定性的细分领域， 如网络安全、 证券IT、 人工智能、 云计算等。 标的上建议关注景气细分板块具备核心竞争力、 估值相对合理的相关标的。 云计算： 浪潮信息（ 000977） 、 广联达（ 002410）、金山办公（ 688111） 、 宝信软件（ 600845） 、 用友网络（ 600588） 等；证券IT： 恒生电子（ 600570） 等； 网络安全： 奇安信-U（ 688561） 、 启明星辰 （ 002439）、绿盟科技 （ 300369）等； 人工智能： 科大讯飞 （ 002230）、大华股份（ 002236） 、 海康威视（ 002415） 等。

风险提示： 政策变动； 宏观经济波动影响下游产品需求； 技术推进不及预期； 行业竞争加剧等。