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2021年10月25日发布

市场整体上涨，半导体下跌0.10%

上周（2021/10/15-2021/10/22）市场整体上涨，半导体指数下跌 0.10%。其中：半导体设计-0.2%、半导体制造 1.0%、半导体封测-4.6%、半导体材料-0.1%、半导体设备 3.0%、功率半导体-1.0%。上周费城半导体指数上涨，涨幅为 1.69%，台湾半导体指数上周上涨1.17%，截至上周（2021/10/22），A 股半导体公司总市值达 31,312 亿元，环比+0.48%，对应 2021 年整体 PE 为 58 倍。

三季报业绩公告

1）设计：共 7/6 家发布预告/公告，Q3 单季归母净利增速在 25%-1070%区间。MCU: 受益高景气度+国产替代，MCU 标的业绩高增长。其中国民技术 Q3 单季扣非归母 0.43 亿，成功扭亏为盈；中颖电子 Q3 单季度归母净利润 1.2 亿元，同比+104%。未披露公司中，兆易创新 Q3 产能较 Q2 继续增长，我们认为业绩高增长确定性强。模拟：上海贝岭 Q3 单季度归母净利润 1.15 亿元，同比+169.71%。晶丰明源 Q3 单季归母净利增速 1062%，领跑设计板块。圣邦股份预计 Q3 单季度归母净利润 1.6 亿元—2.0 亿元，同比+60%—95%。其他：国科微 Q3 单季度归母净利润 1.92 亿元，同比+783.27%。韦尔股份预计实现扣非净利润 28.1-32.1 亿元，同比+77.52-102.74%。

2）设备：共 2/1 家发布预告/公告，Q3 单季归母净利增速在 90%-244%区间。持续受益于国内产线扩产。华峰测控 Q3 单季归母净利同比增长 243%。

3）封测：共 2 家发布预告，Q3 单季归母净利增速在 86%-142%区间。高景气持续，封测厂产线持续满载。

4）材料：共 5/2 家发布预告/公告，Q3 单季归母净利增速在-120%-470%区间。其中天华超净同增 464.56%居材料行业首位。

5）功率：共 1/3 家发布预告/公告，Q3 单季归母净利增速在 80%-200%区间，其中苏州固锝同增 148%-187%领跑功率板块。

投资建议

持续推荐：韦尔股份、兆易创新、斯达半导、时代电气、芯源微。

风险提示

下游代工厂扩产进度可能不及预期、国内厂商先进技术发展可能不及预期、行业景气度持续不及预期