理工酷

2021年10月18日发布

投资建议

【核心组合】三一重工、上机数控、迈为股份、金辰股份、晶盛机电、捷佳伟创、先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、运达股份、日月股份、杭氧股份、恒立液压、徐工机械、杰瑞股份、华测检测、春风动力、青鸟消防、乐惠国际

【重点股池】新强联、奥特维、北方华创、中微公司、精测电子、天合光能、浙江鼎力、中联重科、建设机械、巨星科技、捷昌驱动、国茂股份、东睦股份、银都股份、八方股份、美亚光电、中密控股、矩子科技、锐科激光、柏楚电子、克来机电、广电计量、杭叉集团、安徽合力、康力电梯、杰克股份、弘亚数控、聚光科技、天宜上佳、凯美特气

【上周报告】【挖掘机】9月挖掘机出口创单月新高、小挖占比回升；四季度需求有望边际改善。【风电设备】海上风电成本下降和技术进步超预期；有望提前进入平价时代。

【晶盛机电】三季报业绩超预期；订单高增、业绩提速。【徐工机械】三季报业绩继续高增长；混改红利持续释放。【乐惠国际】宁波工厂已获食品许可证；精酿鲜啤业务驶入快车道;

【核心观点】（1）风光大基地一期（约100GW）已经开工建设；硅料持续涨价，突破260元/kg，9月底中环硅片涨幅超9%，10月隆基硅片涨幅约7%。颗粒硅、光伏异质结设备均获进展，技术降本有望缓解原料上涨压力。持续力推上机数控、迈为股份、金辰股份、晶盛机电、捷佳伟创等。

（2）新能源车单月渗透率大幅提升，国内新能源车（乘联会）与欧洲新能源车8月渗透率均为17%，较2020年全年提升近12个百分点，持续推荐锂电设备龙头。

（3）根据中国工程机械协会数据：9月挖掘机销量2万台，同比下降23%，其中国内1.4万台，同比下滑38%；出口6151台，同比增长79%。持续推荐强阿尔法公司：三一重工、恒立液压等。

（4）聚焦“专精特新”政策给大制造产业链中具备专业技术的创新型中小企业带来的影响；推荐凯美特气等优质个股。

【光伏/风电设备】受限电影响，硅料持续涨价，突破260元/kg，9月底中环硅片报价上涨约9%。颗粒硅、光伏异质结设备产业化进程逐步推进有望技术降本，缓解上游原料压力。HJT：再添爱康4.4GW新项目落地；颗粒硅：再获新客户双良节能采购，市场认可度再提升；光伏设备持续力推上机数控、迈为股份、金辰股份、晶盛机电、捷佳伟创等；风光大基地一期（约100GW）已经开工建设；海上风电机组招标价格下降超预期，有望提前实现平价；“十四五”风电需求有望大超预期，聚焦整机及核心零部件。风电设备推荐运达股份、日月股份，关注新强联、东方电缆。

【锂电设备】8月新能源车渗透率17%，同比大幅提升。持续推荐锂电设备龙头先导智能、杭可科技、利元亨、海目星，看好联赢激光、先惠技术、震裕科技、斯莱克等。

【工程机械】9月挖掘机销量国内同比下滑38%；出口6151台，创单月新高。持续重点推荐强阿尔法公司：三一重工、恒立液压；阶段性推荐徐工机械、中联重科、建设机械、浙江鼎力。

【检验检测】检验检测行业空间大，中长期增速稳健。推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

【消费升级/海外出口】中美关系趋缓、运费和原材料价格自高点有所回落，预计出口产业链成本端将会边际改善。重点推荐春风动力、乐惠国际、捷昌驱动、浙江鼎力、巨星科技、金马游乐，关注八方股份、银都股份、永创智能。

【工业气体】海外可比公司6000-10000亿市值。推荐凯美特气，看好杭氧股份。

风险提示：1）基建及地产投资低于预期；2）新冠疫情扩散超预期风险。