理工酷

2021年05月31日发布

投资建议

【核心组合】三一重工、徐工机械、上机数控、恒立液压、中联重科、建设机械、先导智能、晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、杭氧股份、国茂股份、浙江鼎力、杰瑞股份、华测检测、捷昌驱动、青鸟消防

【重点股池】北方华创、中微公司、精测电子、杭可科技、东睦股份、日月股份、春风动力、八方股份、美亚光电、中密控股、巨星科技、金辰股份、矩子科技、锐科激光、柏楚电子、克来机电、广电计量、安车检测、杭叉集团、安徽合力、康力电梯、杰克股份、弘亚数控、聚光科技、天宜上佳、银都股份、金马游乐、乐惠国际

【上周报告】【三一重工】推员工持股计划彰显信心；看好公司长期发展的阿尔法属性。 【上机数控】拟 25 亿可转债加码单晶硅扩产；光伏硅片有望“三分天下。【迈为股份】异质结电池效率突破 25%，创量产纪录。

【核心观点】（1）CME 预估 5 月挖掘机销量 2.75 万台左右，同比下滑 13%左右。国内市场销量 2.25 万台，同比增速-24%左右；国产品牌市占率或将突破 80%；出口市场预估销量 0.5 万台，增速 125%左右。 （2）预计挖掘机双巨头月度销量增速持续领先行业；持续力推三一重工（浙商 1 月金股）、徐工机械（浙商 4 月、5 月金股）。（3）光伏异质结设备获新突破：安徽华晟 HJT进展超预期，持续推荐光伏设备龙头迈为股份、上机数控、晶盛机电、捷佳伟创等；（4）新能源汽车产销两旺，动力电池装机量景气度持续，持续推荐锂电设备龙头先导智能、杭可科技。

【工程机械】4 月挖机销量同比增长 2.5%，符合预期。两大龙头三一、徐工增速远超行业， 预计市场份额进一步向龙头集中。 假设 5-12 月挖机月度销量分别维持零增长，则全年挖机行业销量仍有望超过 38 万台，约 18%增长。持续推荐挖掘机产业链龙头。中长期重点推荐三一重工（浙商 1 月金股）、恒立液压；阶段性重点推荐徐工机械（浙商 4 月、5 月金股）、中联重科、建设机械。

【光伏/风电】国家能源局明确 2021 年风光发电开发建设有关事项，2021 风光保障性并网不低于 90GW，户用光伏补贴规模达 5 亿元，全国风光发电量占全社会用电量比重达 11%左右，并后续逐年提高。光伏设备推荐上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电、金辰股份；风电设备推荐日月股份。

【锂电设备】2021 年 4 月我国新能源汽车产销分别完成 21.6、20.6 万台，同比增长 164%、180%，4 月我国动力电池装车量 8.4GWh，同比上升 134.0%，环比下滑 7%。持续推荐锂电设备龙头先导智能、杭可科技。

【检验检测】行业空间大，中长期增速稳健；近期多部门联合加快检验检测认证服务业改革和发展。推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

【消费升级/海外出口】 拜登政府 1.9 万亿美元经济刺激计划获得通过。维持 2021年海外出口将由供给驱动转向需求拉动。看好线性驱动、全地形车和电踏车等消费升级的需求超预期，高空作业平台等资本品需求恢复反弹。重点推荐捷昌驱动、春风动力、浙江鼎力、乐惠国际、金马游乐，关注八方股份、银都股份。

【油服】 IEA 预计 2021 年化石能源需求旺盛，行业龙头受益。 继续推荐杰瑞股份，关注中海油服。

【工业气体】海外可比公司林德气体超 1 万亿市值。今年 1-4 月份零售气体价格同比增长 29%/24%/33%/44%。持续看好杭氧股份。

风险提示：1）基建及地产投资低于预期；2）新冠疫情扩散超预期风险。