理工酷

2021年04月06日发布

投资建议

【核心组合】三一重工、上机数控、恒立液压、中联重科、徐工机械、建设机械、先导智能、晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、杭氧股份、国茂股份、浙江鼎力、杰瑞股份、华测检测、捷昌驱动、青鸟消防

【重点股池】北方华创、中微公司、精测电子、杭可科技、东睦股份、日月股份、春风动力、八方股份、美亚光电、中密控股、巨星科技、金辰股份、矩子科技、锐科激光、柏楚电子、克来机电、广电计量、安车检测、杭叉集团、安徽合力、康力电梯、杰克股份、弘亚数控、聚光科技、天宜上佳、银都股份、金马游乐、乐惠国际

【上周报告】【三一重工】2021年力争收入增长20%；高研发投入提升核心竞争力。【迈为股份】重要客户华晟HJT进展超预期！光伏异质结设备行业即将起飞。【国茂股份】增资中重科技，加快拓展冶金设备减速机市场。【中联重科】2021年Q1业绩超预期；核心业务和经营质量全面向好。【康力电梯】2020年营收创历史新高，经营改革成效初显。

【核心观点】（1）3月PMI51.9%，较2月回升1.3pct，制造业景气度回升；一季度工程机械龙头销量高增长，持续推荐工程机械龙头；（2）光伏异质结设备获新突破：安徽华晟HJT电池项目进展超预期，下半年将再扩2GW；（3）制造业企业研发费用加计扣除比例75%上调至100%；加大关注低估值、较高增长的细分龙头，例如：上机数控、徐工机械、建设机械、杭氧股份、中密控股等。

【工程机械】CME（工程机械杂志社）预计3月挖掘机销量同比增长46%，一季度预计同比增长75%；1-2月其余工程机械全线高增长，纳入协会统计的十二类工程机械产品合计同比增长117%。美国政府再推2.35万亿美元经济刺激方案，计划在未来8年内每年投资约3000亿美元用于基础设施、制造业和绿色能源，美国工程机械需求有望提振。中国工程机械龙头公司能依赖规模经济、产业链优势、运营效率优势击败对手，取得全球龙头地位。持续重点推荐：三一重工、徐工机械、中联重科、浙江鼎力、建设机械、杭叉集团、安徽合力；看好恒立液压、艾迪精密。

【光伏/风电设备】光伏异质结设备获新突破：安徽华晟HJT电池项目进展超预期，下半年将再扩2GW。“碳中和”背景下，国家能源局出台2021年风光建设征求意见，以确保完成2030年非化石能源占比的目标。国务院发文推动提升可再生能源利用比例，大力推动风电、光伏发电发展。光伏设备推荐上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电、金辰股份；风电设备推荐日月股份。

【锂电设备】中国锂电池市场2025年出货量将达到615GWh；日韩锂电材料扩产提速。持续推荐：先导智能、杭可科技。

【检验检测】多部门联合加快检验检测认证服务业改革和发展。推荐华测检测；持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

【消费升级/海外出口】拜登政府1.9万亿美元经济刺激计划获得通过。维持2021年海外出口将由供给驱动转向需求拉动。看好线性驱动、全地形车和电踏车等消费升级的需求超预期，高空作业平台等资本品需求恢复反弹。重点推荐捷昌驱动、春风动力、浙江鼎力、乐惠国际，建议关注八方股份、银都股份。

【油服】中国石化与卡塔尔石油公司签署200万吨/年LNG长期购销协议；沙特阿美石油优先考虑向中国供应能源长达50年。继续推荐杰瑞股份，关注中海油服。

【工业气体】3月第5周，液态气体均价为816元/吨，同比增长44%，价格大幅跳升，下游需求景气度上行。气体行业空间大，海外可比公司8000亿市值。重点：杭氧股份。

风险提示：1）基建及地产投资低于预期；2）新冠疫情扩散超预期风险。