理工酷

2021年02月07日发布

每周增量研究：本周重大事项之一在于宁德时代290亿再扩产，和我们上周周报提示的景气上行阶段加配新能源设备方向一致，按照最新国内新能源汽车产业规划，2025年新能源汽车渗透率达到20%，假设海外市场除国内市场以外渗透率达到15%，则到2023年电动车销售全球有望达到1050万辆，在考虑到产能利用率以及单车带电量情况，全球动力电池产能有望超过1500Gwh，考虑到目前头部锂电池厂商（有效产能）情况，未来在产业趋势加速背景下有效产能仍存在较大缺口。另外市场近期关注具备成长性的中低估值公司，建议关注亿嘉和（21年PE21倍，持续受益带电作业机器人放量）、凯迪股份（21年22倍，线性驱动器优秀企业，多产品线发展）、金卡智能（21年14倍，持续受益智能水表渗透率提升）、建设机械（21年10倍，塔吊租赁龙头，受益装配式建筑带来中大型塔吊需求爆发式增长）等。

本周核心观点：工程机械：参照CME预测数据，1月挖掘机国内销量1.7万台左右，同比增速约112%。内需强劲/出口持续反弹，从业绩确定性及估值安全边际角度建议关注三一重工、中联重科、浙江鼎力、恒立液压、建设机械等；自动化：2020年12月份，国内工业机器人产量同比增长32.40%，单月产量续创新高。制造业景气持续回升，建议关注埃斯顿、伊之密、绿的谐波、奥普特等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和；激光：国内疫情修复以来激光行业整体景气度较高，2020年全年激光切割高功率段价格竞争有限，焊接、清洗等新应用场景值得期待，关注国产激光器龙头锐科激光以及长期受产业链价格竞争影响较小的国产激光切割系统龙头柏楚电子；光伏设备：行业降本提效是主旋律，全球光伏平价背景下硅片到电池片/硅片环节扩产规模有望超预期，异质结技术是未来一年板块的强催化，关注捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电；锂电设备：国内2020年12月新能源汽车销售24.8万辆，同比增长49.5%，全球电动化浪潮明确，关注杭可科技、先导智能；第三方检测：2020年二季度需求环比改善明显，经营效率持续提升，中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，重点推荐广电计量、华测检测等。油服：疫苗研发有序推进，全球经济复苏预期逐步强化。原油价格受此提振，截至2021年1月29日，布伦特原油期货结算价回升至55.88美元/桶。国内增储上产持续推进，建议关注基本面扎实、估值具备安全边际的民营油服设备龙头杰瑞股份。

一周市场回顾：本周SW机械板块下降1.61%，沪深300上涨2.46%。前期涨幅较多的新能源设备以及部分核心资产股价波动较大，中期仍持续推荐业绩增长扎实、估值安全边际高的优质品种。内需驱动景气持续，从业绩确定性及估值安全边际角度持续推荐工程机械板块龙头三一重工、中联重科。消费成长赛道，线性驱动系统龙头捷昌驱动/电踏车用电机龙头八方股份，疫情催化终端需求，把握阶段性需求大幅反弹，坚守长期成长价值。制造业盈利能力逐步恢复叠加良好货币环境，通用设备需求景气度预期持续，重点关注注塑机厂商伊之密、机器人及运控系统厂商埃斯顿、自动化解决方案商拓斯达；以电力巡检、带电作业机器人为代表的特种机器人行业持续放量，关注龙头亿嘉和等。

本周重点推荐：三一重工、广电计量、先导智能、八方股份、捷昌驱动。

风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。