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2021年02月18日发布

市场回顾

本周沪深 300 上涨 5.91%，创业板上涨 6.89% ，其中通信板块上涨 4.31%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的 116 支成分股本周内换手率为 0.89%；同期沪深 300 成份股换手率为 0.62%，板块整体活跃程度强于大盘。

通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是： 亿通科技 （15.16%） 、闻泰科技（13.73%）、梦网集团（12.23%）、润建股份（11.94%）、信维通信（11.61%）；跌幅居前五的公司分别是：邦讯技术（-7.19%）、东软载波（-5.26%）、科信技术（-4.85%）、德生科技（-4.30%）、佳创视讯（-2.99%）。

投资建议

春晚首次采用 8K 超高清直播，除夕微博活跃用户数创新高达 2.89 亿。2 月 1 1 日，中央广播电视总台联合四大运营商在北京、上海、广州等10 个城市公共场所的 30 多个 8K 超高清大屏及 8K 电视机同步播放春节联欢晚会，这是春晚首次在全球范围内实现 8K 超高清直播。中央广播电视总台大力实施 5G+4K/8K+AI 战略，目前现已研发完成 8K 超高清电视制播呈现全链路试验系统，5G 推动超高清快速落地应用，超高清视频行业发展推进稳步进行中。2 月 12 日，微博公布了牛年除夕及春晚的相关数据，2 月 11 日除夕及春晚期间，微博活跃用户数创新高达 2.89 亿， 春晚直播期间，微博上讨论春晚的内容超 6970 万条，网友互动量超过 2.6 亿，#春晚#话题新增阅读量 76 亿，春晚相关短视频播放量达 18.7 亿，传统媒体与新媒体结合，共度新春佳节。

5G 手机出货量创月度新高，5G 套餐用户渗透率快速提高。据信通院统计，2021 年 1 月国内手机市场总体出货量 4012 万部，同比增长92.8%，上市新机型 40 款，同比增长 17.6%，其中国内市场 5G 手机出货量 2727.8 万部，占同期手机出货量 68%，上市新机型 23 款，占同期手机上市新机型数量的 57.5%，2021 年 1 月国内 5G 手机出货量创月度新高。据三大运营商披露，截止至 2020 年底，中国移动 5G 套餐用户达到 1.65 亿户， 5G 套餐用户渗透率从 2020 年 1 月的 0.71%提升至 2020 年 12 月的 17.52%，中国电信 5G 套餐用户达到 0.82 亿户，5G 套餐用户渗透率从 2020 年 1 月的 2.38%提升至 2020 年 12 月的23.33%，5G 套餐用户渗透率快速提高。我们认为，未来两到三年是品牌厂商争抢供应链资源和市场份额的窗口期，上游厂商和中游 ODM 将拥有较强议价能力。

2020 年疫情推动 4G 和 5G 蜂窝 PC 年度出货量新高。据 Strategy Analytics 统计，由于疫情期间许多办公设施关闭，在家办公的员工不断寻求改善设备连接性，因此，2020 年具有蜂窝功能的移动 PC 的全球出货量增长 70％，首次达到 1010 万，是有史以来最高的年度出货量。北美占全球 3G，4G 和 5G PC 出货量的近一半，欧洲和亚太地区共占45％。全球目前有超过 2600 万台支持蜂窝功能的 PC 正在使用，并在十二个月内增长了 25％。随着 5G 笔记本电脑在价格点、外形规格和厂商参与方面有望展现更大的多样性，Strategy Analytics 预计，2025年支持 5G 的 PC 市场份额将会达到 69％。持续看好通信模组产业，建议关注移远通信、广和通、有方科技等。

投资建议：5G 网络建设积极推进，5G 网络、终端、应用的逐步成熟，积极关注 5G 应用、物联网、光通信产业链。终端手机与物联网：闻泰科技、移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份；运营商：中国移动、中国电信、中国联通；军工通信：上海瀚讯、中国卫通、震有科技；数据中心：宝信软件、数据港、城地股份、科华恒盛、光环新网、万国数据、世纪互联、奥飞数据等； IDC 暖通设备：英维克、佳力图、依米康；5G 主设备商：中兴通讯（无线+传输）、烽火通信（传输）；连接器：意华股份；光电缆：中天科技、亨通光电、东方电缆；光器件：天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技、剑桥科技；交换路由设备商：紫光股份、星网锐捷

风险提示：5G 投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险