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2021年02月22日发布

本周观点

继苹果造车后，中国智能手机厂商小米或进军造车领域。《晚点LatePost》从多个信息源获悉，小米或进场造车，并视其为战略级决策。随后小米的官方回应，更增加了消息的可信度。近来科技巨头纷纷宣布下场造车，华为和长安汽车成立乘用车新品牌，吉利和百度宣布成立合资公司，富士康和吉利成立合资代工厂，显示智能汽车加速推进，赛道也越发拥挤。

科技巨头纷纷造车，智能汽车趋势逐渐明朗。小米进军造车，或侧面说明智能汽车产业链已足够完善，产业趋势逐渐明朗。电动车方面，2020年欧洲新能源乘用车销量为136.7万辆，渗透率为11%；中国销量为127.2万辆，渗透率为6.0%，均将进入爆发阶段。智能汽车方面，2020年中国市场L2级ADAS渗透率超过10%；另外，特斯拉、蔚来等车企纷纷推出L2+级别的自动驾驶功能，科技巨头百度、谷歌等也推出即将装车的解决方案，也将加速发展。

整车格局未定，产业链确定性受益。目前特斯拉、蔚来、理想、小鹏等新势力暂时领先，但智能汽车仍在产业发展初期，格局未定。可以类比国内智能手机市场，初期的“中华酷联”，发展到现在的华为、小米、OPPO和VIVO。但产业链将确定性受益：受我国新能源汽车先发优势影响，我国动力电池产业链具备全球竞争力；智能电动时代，自主整车厂崛起的机会远大于燃油车时代，进而带动受益于智能浪潮的传统零部件厂商崛起。

投资建议：1）整车格局未定，我们推荐更有转型潜力的长城汽车和吉利汽车；2）传统零部件关注特斯拉产业链，首推平台型零部件公司拓普集团、热管理赛道技术领先的三花智控；3）智能驾驶产业链，推荐汽车检测稀缺标的、有望受益智能网联发展的中国汽研和智能座舱（HUD）核心标的华阳集团，关注智能驾驶（座舱）龙头厂商德赛西威。

市场表现

2月8日-2月19日，沪深300涨5.39%。申万28个行业中，涨幅最大为有色金属（20.16%），涨幅最小为（0.93%）。本周汽车行业涨5.33%，位列28个行业第21位，跑输沪深300指数0.06个百分点，其中，整车板块涨6.36%,零部件涨4.28%,汽车服务涨8.67%。概念板块中，新能源汽车指数涨6.21%,无人驾驶指数涨8.99%。

风险提示

行业复苏不及预期；销量不及预期；新能源汽车渗透率不及预期。