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2021年03月01日发布

投资要点

本周重要新闻：（一）华为再度回应造车传闻。2月26日，据路透社报道,华为计划推出纯电动汽车品牌，并且正在与长安汽车、北汽蓝谷等厂商协商代工事宜，华为消费者业务部门负责人余承东将把重心转向电动汽车，而这款产品将瞄准大众市场。对于上述消息，华为仍强调，华为不造车，聚焦ICT技术，做智能汽车增量部件供应商，帮助车企造好车。（二）吉利与沃尔沃达成最佳合并方案。2月24日晚，吉利汽车发布公告称，已与沃尔沃汽车有限公司达成最佳合并方案。双方在保持各自现有独立公司架构、实现战略目标的同时，继续拓展合作领域，在汽车新四化方面深化合作，发挥协同效应，真正实现业务整合的最大价值，进而强化科技优势。此外，双方将以股权合并的形式将动力总成业务合并成立新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机。目前合并工作已经启动，将会在今年年底前完成。（三）上汽牵手地平线进军芯片产业。2月22日，上汽乘用车宣布与智能芯片独角兽企业地平线达成全面战略合作，双方将依托各自在汽车、人工智能领域的核心优势，共同探索汽车智能化、网联化等汽车科技。未来，双方还拟以智能域控制器和自动驾驶系统为切入点继续深化合作，并围绕地平线未来的高等级自动驾驶芯片成立联合团队，共同打造对标特斯拉FSD的下一代智驾域控制器和系统方案。本周市场回顾：本周汽车板块下跌10.01%，沪深300下跌7.65%，汽车板块低于大盘2.36PCT。其中，乘用车下跌12.93%，商用载客车下跌9.34%，商用载货车下跌10.69%，汽车零部件下跌7.23%，汽车服务上涨2.53%。汽车板块中表现较好公司有朗博科技（+32.48%），ST猛狮（+28.27%），*ST众泰（+27.83%）、小康股份（+22.76%）、ST庞大（+15.04%）；表现较差公司有比亚迪（-23.35%）、长城汽车（-23.02%）、华阳集团（-20.02%）、中国重汽（-16.12%）、福耀玻璃（-15.43%）。

本周投资建议：

华为、百度、苹果等科技巨头纷纷布局“造车”新战场，结合自身优势的CT技术及互联网思维，通过为主机厂提供智能汽车解决方案，与传统车企优势互补、相互融合，有望加速汽车产业向电动智能转型升级步伐。同时，根据“天风汽车投资时钟”，此前半年乘用车行业处于典型的“主动加库”阶段，该阶段“整车”板块相对占优，伴随“被动去库”阶段的临近，“零部件”板块的吸引力将增强，建议关注之后库存周期从“主动加库”到“被动加库”的切换时点。

1、乘用车整车板块把握周期复苏&品牌向上的【吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团】。

2、零部件板块重点推荐以特斯拉和华为智能汽车产业链为代表的科技成长主线：推荐特斯拉产业链标的【岱美股份、拓普集团、银轮股份、常熟汽饰、新泉股份、旭升股份、均胜电子】；华为智能汽车产业链推荐【富临精工】。

3、重卡板块预期差较大，21年行业销量或再超市场预期，看好【潍柴动力、中国重汽H、中国重汽A、天润工业、威孚高科】；轻卡行业量价齐升，建议关注【江铃汽车、东风汽车、福田汽车】。

风险提示：宏观经济企稳不及预期、贸易摩擦加剧、汽车产销不及预期等。