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2021年03月01日发布

本周焦点

行情回顾

上周 SW 电子指数(-5.08%)整体表现强于沪深 300 指数(-7.65%)，其中表现较好的为 LED 板块。从细分子板块来看，消费电子加权平均涨跌幅为-6.89%，跑赢沪深 300 指数 0.76 个百分点；被动元件加权平均涨跌幅为-3.81%，跑赢沪深 300 指数 3.84 个百分点；显示面板加权平均涨跌幅为-4.16%，跑赢沪深 300 指数 3.49 个百分点；LED 板块加权平均涨跌幅为-1.20%，跑赢沪深 300 指数 6.45 个百分点；安防板块加权平均涨跌幅为-9.53%，跑输沪深 300 指数 1.88 个百分点；电子化学品加权平均涨跌幅为-9.95%，跑输沪深 300 指数 2.3 个百分点。

功率部分龙头继续提价，持续推荐功率半导体板块

2 月 23 日，士兰微发布部分产品品类涨价的通知，包括 MOS 类、 IGBT、SBD、FRD、功率对管等，功率半导体公司由于国内需求持续景气，从去年下半年开始出现供不应求，在 2020 年 11 月和 2021 年元旦相关功率半导体龙头公司均有一些产品涨价的动作，因此功率半导体的龙头公司一季度业绩确定性相对较高，同时支撑功率半导体板块投资的长期逻辑没有发生变化， 主要基于三点： 1.需求景气： 新能源车、光伏、充电桩等对功率半导体需求增大，行业不断扩容；2、国产替代：国内厂商市占率不断提升，疫情下份额向国内优质厂商集中； 3、产品升级且有第三代半导体的材料创新，国内公司收入和利润不断成长的同时，壁垒和附加值也在不断提升。建议持续关注华润微、士兰微、斯达半导、新洁能等功率半导体龙头公司。

面板价格持续性强，仍为电子板块估值洼地

根据 WitsView 睿智显示调研，面板供货紧张有望维持。 根据 TrendForce集邦咨询旗下显示器研究处公布最新 2 月下旬面板报价显示， 55 寸的电视面板均价来到 190 美元，较 2 月上旬的 184 美元上涨 3.3%；而 14 寸笔记型计算机均价则为 34.5 元，较 2 月上旬上涨 4.2%。 在宅经济、远距需求力道不减，加上大尺寸面板驱动 IC （LDDI）、玻璃等其他材料持续吃紧情况下，面板仍呈现供货紧缺的状态，进而使得价格持续维持在高点。周期上行+格局改善，面板龙头 2021 年利润弹性巨大， 持续关注面板龙头 TCL等投资机会。

推荐关注：斯达半导、新洁能、思瑞浦、华润微、韦尔股份、紫光国微、中芯国际、北方华创、中微公司、闻泰科技、汇顶科技、卓胜微、兆易创新、圣邦股份、柏楚电子、TCL 科技。

风险提示

1）政策落实对半导体产业的推动效果尚不明确；

2）宏观经济下行，面板下游需求不及预期。