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2021年03月02日发布

市场回顾：

2021.02.22-2021.02.26： 本周电新行业跌幅为-10.11%，同期沪深 300 指数跌幅为-7.65%， 落后沪深 300 指数 2.46pct。在申万 28 个行业板块中位列第 26 位，表现位于下游。

投资要点：

新能源汽车： 今年 1 月我国动力电池装车量共计 8.7GWh，同增 273.9%，环比下降 33.1%，其中三元和铁锂装车量分别为5.4GWh 和 3.3GWh，同比大幅增长 241.9%和 349.8%。 排名前3 家动力电池企业装车量占总量的 72.1%，行业集中度高。宁德时代和比亚迪以 4.62GWh 和 1.13GWh 位居前两位，头部效应明显。 建议关注全球动力电池龙头宁德时代（300750）、锂电设备整线龙头赢合科技（300457）、高镍三元正极龙头当升科技（300073）以及高端负极龙头璞泰来（603659）。

新能源发电： 光伏方面， 年后硅料、硅片价格跳涨。 多晶硅致密料价格上涨至 97 元/kg， 7 日涨幅 10.2%。硅料厂商库存偏低， 预计硅料价格仍将保持高位。 隆基再度上调硅片报价， 166mm 硅片价格上调 5%至 3.38 元/片。 下游电池片厂商的大规模扩产硅片供给紧张加之硅料价格上行导致硅片价格走高。 建议关注单晶一体化龙头隆基股份（601012）以及硅料和电池片双龙头通威股份（600438）。 风电方面， 根据GWEC 数据， 20 年全球海上风电新增装机 6.07GW，中国占比达 50.45%，连续三年全球第一；全球累计海上风电装机35.20GW， 中国占比 28.12%，仅次于英国。 在产业政策的不断支持下，国内风电新增装机量将持续冲刺。 新能源风电板块推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（601615）。

燃料电池： 2 月 25 日上海印发了《上海市加快新能源汽车发展实施计划(2021-2025 年)》，要求五年后上海的氢燃料电池车的投入达到 1 万辆，加氢站超过 70 座。截至 2020 年底，上海已建成加氢站 9 座 2020 年度全市加氢站累计加注燃料电池汽车 5.5 万车次，累计加注氢气 29.87 万公斤。实施计划的出台有望进一步推动上海氢能产业的发展，利好布局相关区域的氢能概念股。

电气设备： 国家电网董事长辛保安近日在《人民日报》发表《为实现“碳达峰、碳中和”目标贡献智慧和力量》一文，提出到 2030 年公司经营区风电、光伏发电总装机容量将达到 1000GW 以上，新能源发展确定性较强。 建议关注电网信息化、电网二次设备双龙头国电南瑞（600406）。

风险因素： 新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期