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2021年05月10日发布

行业核心观点：

2021.05.03-2021.05.07：本周电新行业涨幅为-3.08%，同期沪深300指数涨幅为-2.49%，领先沪深300跑输0.59pct。在申万28个行业板块中位列第23位，表现位于下游。

投资要点：

新能源汽车：近日，SNEResearch发布21年Q1全球动力电池总装机量47.8GWh，同比+127%。其中宁德时代位列第一，装机量达到15.1GWh，同比+320.8%；LG和松下分别以9.8和8GWh排名第二、三位。造车新势力公布4月交付量，蔚来7102辆，环比-2.1%；理想5539辆，环比+13%；小鹏5147辆，环比+0.9%；哪吒4015辆，环比+23.7%；零跑2770辆，环比+177.8%。从产业链销售数据来看，行业维持高景气度，建议关注全球动力电池龙头宁德时代（300750）、高镍三元正极龙头当升科技（300073）以及高端负极龙头璞泰来（603659）。

新能源发电：近日，国家发改委、能源局印发《关于进一步做好电力现货市场建设试点工作的通知》，提出鼓励新能源项目通过签订长周期差价合约参与电力市场，引导新能源项目10%的当期电量通过市场化交易竞争上网，市场化交易部分可不计入保障收购小时数。光伏方面，产业链价格持续上扬，目前单晶复投料价格超过155元/kg，通威最新电池片报价中，除G1外，其他尺寸电池片普涨2-3分，上游成本压力传导，终端价格松动，目前大尺寸组件指导价已经超过1.8元/W，最高价接近2元/W。建议关注单晶一体化龙头隆基股份（601012）、重要第三方硅片供应商京运通（601908）以及硅料和电池片双龙头通威股份（600438）。风电方面，南方电网发布海南“碳达峰、碳中和”工作方案，明确十四五海南光伏、海上风电等新增装机5.2GW，此次海南发展海上风电，是2017年叫停风电发展后首次提出，风电行业景气度提升，推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（601615）。

氢能：随着燃料电池汽车商业化不断推进，燃料电池投资规模在持续扩大。根据企查查数据，今年Q1我国新注册燃料电池相关企业235家，同比+86.5%。其中，3月份注册量为143家，高于1月和2月的注册量之和。燃料电池板块热度不断提升，我们看好相关标的在市场的表现。

电气设备：国家发改委发布《关于进一步完善抽水蓄能价格形成机制的意见》，提出逐步推动抽水蓄能电站进入市场，储能发展未来可期。

风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。