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2021年12月28日发布

行业核心观点：

2021.12.20-2021.12.24：本周电新行业涨幅为-7.37%，同期沪深300涨幅为-0.67%，跑输沪深300指数6.7pct。在申万31个行业板块中位列第31位。

投资要点：

新能源汽车：根据交强险数据，11月国产新能源乘用车上险量38.17万辆，环比大涨31.3%，其中纯电销量30.8万辆，环比上涨29.8%。宏光MINI、ModelY和比亚迪汉EV占据销量前三，进入年底传统旺季，新能源汽车销量持续高增，行业景气度持续。建议关注宁德时代（300750）、当升科技（300073）以及璞泰来（603659）。

新能源发电：根据国家能源局印发的《第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电、光伏基地建设项目清单的通知》，项目共涉及19省份，总计规模97.05GW。风光大基地的推进保证了未来两年集中电站装机下限，新能源需求确定性较高。光伏方面，根据PVInfolink数据，近两周光伏产业链价格明显回落，与月初相比，硅料回落12%、182硅片回落8%、210硅片回落12%、电池片价格回落6%、组件价格回落3%。价格下调后，需求有望恢复。建议关注隆基股份（601012）、通威股份（600438）、晶澳科技（002459）、福莱特（601865）以及京运通（601908）。风电方面，本周风机招标价格出现回升，根据国际能源网统计，本周风机中标均价2410元/kW，较上月同期上涨12.61%。风机招标价格回升后，产业链盈利水平有望改善。推荐金风科技(002202)、明阳智能（601615）和广大特材（688186）。

氢能：12月21日，河北省发改委发布了《河北省2021年度电力源网荷储一体化和多能互补试点项目公示名单》。公示了11个试点项目，其中6个包含制氢环节，总制氢能力达到39000Nm3/h，最大的制氢项目为国家电投丰宁绿能能源有限公司农牧光风水储多能互补智慧能源示范项目，制氢能力为20000Nm3/h。我们建议进一步关注氢储能板块在明年的发展。建议关注亿华通（688339）、潍柴动力（000338）以及美锦能源（000723）。

电气设备：12月26日，国家电网南昌-长沙1000千伏特高压交流工程竣工投产，项目新建两座1000千伏变电站，新增1200万千伏安变电容量，线路长度2×341公里，总投资102亿元，将增加湖南、江西电网供电能力350万千瓦以上，十四五期间电网投资额显著回升，建议关注电网一次、二次主设备供应商。

风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。