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2021年03月08日发布

投资主题：

新能源汽车： 2 月国内外新能源需求持续高增长。 欧洲主要 8 国实现新能源测绘销量约 9.5 万辆，同环比分别为+67%、 +9%，国内主要车企比亚迪实现新能源车销量 1.04 万辆，同比+269%；蔚来实现交付 0.56 万辆，同比+689%。2021 年国内外新能源汽车市场共振，行业将处于高增长通道，我们预计 2021年全球新能源车销量将达到约 470 万辆，将实现 50%以上的增长。

光伏： 短期，多晶硅料供给不足，电池片需求旺盛， 硅料、 硅片价格出现大幅上涨。长期看，光伏行业在 2021 年退出补贴后，将展现出超预期的成长性，行业标的将迎来业绩和估值的双提升。预计 2021 年全球光伏装机量可达 170GW，同比增长 36%；其中中国预计装机 66GW，欧洲、美国分别预计装机 25GW、 18GW。“十四五”开局之年，国内光伏市场需求旺盛。基于国内“2030 年碳达峰”、“2060 年碳中和” 的大背景下，“十四五”期间国内装机高速增长信号愈发明确。我们预计 2021 年国内装机 66GW，同比增长 67.3%年均复合增速有望达到 15%以上。

投资建议： 节后新能源板块调整幅度较大，主要是受全球流动性收缩而引起市场杀估值行为。股价主要是由业绩和估值驱动。而节后股市的无差异下跌并未考量各板块的基本面差异。看基本面，新能源板块赛道宽、空间大，行业处于早期启动阶段，各标的业绩普遍高增长。我们认为即使在市场悲观情况下，新能源板块业绩高增也能更强地抵抗估值收缩对股价造成的波动，相对收益确定性高。站在当前时间点，各行业基本面的重要性更加突出，未来各板块演绎也将出现差异化。新能源板块长期向好，短期数据喜人。建议积极布局新能源板块，重点推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业、福斯特、通威、隆基等。

行业要闻：

新能源汽车：

欧洲 2 月新能源车销量高增长（来源： 各国行业协会）蔚来 2020 年总收入超 162 亿，同比大涨 107％，交车 4.3 万辆（来源：第一电动）

光伏：

中国光伏组件报价全线攀升直指 1.8 元/瓦（来源： PV-Tech）

重要公告：

【比亚迪】 2 月产销同比+280%以上

【中材科技】 2020 年归母净利润同比+100%~+150%

【上机数控】 与江苏中能签署战略合作框架协议

【晶澳科技】签订启东电池，组件项目投资框架协议

【隆基股份】收购森特股份股权的提示性公告

风险提示： 需求不及预期，原材料价格上涨过快