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2021年03月16日发布

投资要点:

上周中信计算机指数下跌 6.4%，跑输大盘 5.01 个百分点，跑输创业板指数 2.39 个百分点，在 28 个中信一级行业中排名倒数第 3 位。行业TTM 整体法估值为 52.94 倍，当前估值低于所有中长期均值水平。上周中信计算机行业个股 268 只个股共 20 只上涨， 3 只持平， 245 只下跌。

上周抱团股快速下跌后，迎来了阶段性反弹；而小盘股则在反弹中大幅下跌，前期反弹成果几乎消失殆尽，盘面中仍然显示出较强的恐慌情绪。考虑到抱团股估值仍然处于高位，我们认为其股价接下来还将持续调整，而资金正在寻找前期冷门和短期热点板块机会，在这一过程中小盘股有跟随行业抱团股和指数继续调整的可能性，但是下跌动能已经在逐步减弱。

在中美即将展开谈判之际， 美国再次给以华为为代表的科技企业施压， 以获得更多的谈判筹码。我们认为在谈判结果落地以前，市场或将继续采取观望姿态，资金进场动力不强。

云计算： 根据 IDC 数据，在 2020 年上半年，华为成为了中国公有云IaaS+PaaS 市场最大的黑马，市场分一举从上年的 5.7%增长到 8.4%。 随着余承东接手华为云与计算 BG，华为或将进一步加大在云业务的拓展和投入，有望在 2021 年与腾讯云一较高下。

人工智能： 作为人工智能基础设施的主要算力， AI 服务器在 2020 年上半年承载了 84.2%以上的算力需求。而从 IDC 关于全球 AI 服务器市场份额数据我们也可以看到，浪潮作为这个细分领域的王者，已经超越戴尔和 HPE，占据了全球市场 16.4%的市场份额。这背后正反映出中国的 AI市场已经成为全球 AI 发展的领导力量， IDC 预测未来中国的 AI 服务器将占据全球人工智能服务器市场的三分之一左右份额。

信息安全： 2021 年 3 月 12 日，亚信安全在科创板提交了上市申请，至此网络安全 100 强中排名靠前的公司都已经发起了上市进程。 根据Frost&Sullivan 研究报告， 2019 年亚信安全在中国网络安全软件市场份额中排名第一、在中国网络安全电信行业细分市场份额中排名第一、在中国身份和数字信任软件市场份额中排名第一。同时在 IDC 的厂商评估报告中，亚信安全分别位居 2020 年 EDR 产品的“领导者象限”和 2018年情报威胁服务的“中国市场领导者”。

风险提示： 国际局势的不确定性；疫情再次爆发；地方债务风险的持续释放