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2021年09月22日发布

投资要点:

上周中信计算机指数下跌3.10%，跑输大盘0.70个百分点，跑输创业板指数1.90个百分点，在28个中信一级行业中排名第13。行业277只个股共232只下跌，2只持平，43只上涨。行业估值50.50倍，低于所有中长期的估值水平。

消息面来看：（1）鸿蒙：9月13日，据华为披露数据显示，短短三个月，HarmonyOS2升级用户数突破1亿。截至8月份，已有超过1000家硬件生态厂商加入HarmonyOSConnect（鸿蒙智联）品牌，超过300家应用和服务伙伴已开发HarmonyOS应用和服务，HarmonyOS开发者数量超130万，较去年增长超十倍。9月14日下午，华为正式宣布推出鸿蒙矿山操作系统——矿鸿，实现了鸿蒙操作系统在工业领域的第一次商用落地。（2）工信部要求阿里巴巴、腾讯、字节跳动、百度、华为、小米等相关企业，在9月17日按标准解除屏蔽网址链接。

行业数据：（1）网络安全：2021上半年中国IT安全硬件市场规模达到12.5亿美元，同比增长27%。上半年，除传统防火墙市场外，各硬件子市场均实现了20%以上的规模增长，UTM防火墙二季度规模更是以超过40%的同比增速领跑同期各硬件子市场。（2）云计算：2021Q2，全球和中国云基础设施市场分别增长了36%和54%，其中阿里云在全球和国内的份额都有明显下滑迹象。（3）财报数据（云计算）：2021H1运营商强势发展云计算业务，成为了2021年最值得关注的竞争者。其中移动云97亿，同比增长118%，运营商中增长最快；天翼云140亿元，同比增长109%，较历年增速明显加快，规模仍然在运营商上排名第一。

上周初鸿蒙概念股受到消息刺激有较为明显的表现，但是下半周个股以下跌为主，其中前期涨幅较为明显的工业互联网概念也迎来了持续的调整，表明前期的上涨并未带来市场对行业认知的变化，也是计算机行业整体弱势的表现。考虑到当前恒大、海航风险解决问题都有待进一步确定，同时随着证监会开启了对资本市场违法活动的打击工作，市场资金的风险偏好下移，我们认为A股整体缺乏做多动能。建议近阶段积极规避业务推进不及预期、高管减持情况严重、涉嫌信息披露违规的个股。

风险提示：国际局势的不确定性；通货膨胀下上游企业削减开支；地方债务风险释放。