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2021年03月19日发布

1月海外电动车销量13.08万辆，同比增加14%，环比下滑56%，符合预期。根据Marklines统计，1月全球电动乘用车销量30.13万辆，同比升93%，环比下滑42%。其中，海外销量符合预期，1月海外电动车销量13.08万辆，同比增14%，环比下滑56%，其中EV销量7.64万辆，同比增7%，环比下滑61%，占比58%；PHEV销5.44万辆，同比增加27%，环比下滑45%，占比42%。欧洲1月销量8.86万辆，同比增加18%，环比下滑63%。

欧洲市场在12月冲量后，销量阶段性平淡，环比下滑63%。欧洲1月共销售8.86万辆，同环比+18%/-63%，新能源渗透率8.62%，同比增2.98pct，环比下滑7.60pct。其中德国1月销售3.59万辆，同比增长84%，环比下滑55%，占欧洲销量比重41%，是欧洲市场主要销量来源，电动车渗透率21.16%，同比增13.23pct，环比下滑4.46pct。法国1月销1.49万辆，同比持平，环比下滑59%，电动车渗透率9.23%，同比增0.22pct，环比下滑6.72pct。英国1月销1.23万辆，同环比+42%/-60%，渗透率10.75%，同比增5.75pct，环比下滑8.58pct。

特斯拉1月全球销4.3万辆，同比+63%，国产ModelY开始交付。1月特斯拉全球共销售4.33万辆，同环比+63%/-45%。美国市场1月销售2.47万辆，同环比+11%/-8%，占比57%，同比下滑20pct，环比提升23pct。欧洲市场1月特斯拉销售1670辆，同环比-19%/-94%，占比4%，同比下滑3pct，环比大幅下滑30pct。ModelY产能进一步爬坡，1月ModelY交付1.71万辆，环比增4%，国产ModelY开始交付，1月销1641辆。

分车企来看，海外市场特斯拉超越大众居首位，Stellantis位列第三。特斯拉1月海外销量2.78万辆，同环比+5%/-50%。1月海外市场大众销量2.25万辆，同环比+46%/-70%，排名第二。PSA与FCA1月正式合并为Stellantis，海外销1.33万辆，位列第三。

海外装机同比上升19%，环比下滑-55%。1月海外电池装机电量5.88Gwh，同比+19%，环比-55%。其中，LG得益于国产特斯拉，1月装机2.14Gwh，同环比+22%/-67%。松下1月装机1.91Gwh，同环比-7%/-57%；三星1月装机电量为0.65Gwh，同环比+8%/-50%。宁德配套PSA及国产铁锂版Model3，1月海外装机电量约为0.88Gwh，同比+271%，环比+149%。

投资建议

投资建议：电动车全面开花，景气度持续超市场预期，国内外2021年销量有望超市场预期，资源品陆续涨价，验证行业景气度。继续强烈推荐三条主线：一是特斯拉及欧洲电动车供应商（宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、恩捷股份、容百科技、新宙邦、璞泰来、科达利、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术、欣旺达）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、华友钴业、容百科技、当升科技，关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪、星源材质、诺德股份，关注德方纳米、嘉元科技、天奈科技、国轩高科、孚能科技、中科电气）。

风险提示：政策及销量不及预期