理工酷

2021年03月30日发布

川财周观点

本周A股主要指数小幅下行，机械行业排名表现较差。我们认为2020年四季度中国经济继续恢复，出口型制造业恢复情况好于预期，政府主导的各类大型工程继续加紧推进和开工。部分出口行业业绩修复和订单情况远超预期，2021年仍重点关注确定性强的传统周期机械、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件和新能源和半导体专用设备相关标的。

本周是2021年3月第4周，消费、新能源和军工大市值的各行业领导者标的调整趋势确立，其他各大子行业大市值领导者也已明显分化跟跌。我们认为短期来看，头部企业调整趋势已确定，但属于抵抗式调整，可能采取退三进一的方式拉长调整的时间。

本周强势板块领导者表现继续分化，白酒领导者涨跌幅收正，止跌迹象明显。因为周五的抱团大市值板块大幅反弹，锂电池、光伏、燃料电池、航空航天等前期强势板块周涨跌幅收正。我们认为贵州茅台及白酒领导者仍为大市值板块的领先指标，下周大市值领导者板块存在分化反抽的可能性，军工板块可能探明和确认底部。

我们认为下周维持立足防守反击策略，优选那些20年业绩超预期，21年基本面继续改善的子行业。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。受中美关系局势不明影响，短期可能军工及自主可控投资逻辑关注度大幅升温。继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块、新能源（氢能、核能和锂电池）等相关高端制造板块进口替代逻辑相关标的，可以适度布局调整较多的科技板块标的。投资相关传统机械相关标的有：三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份和厚普股份；国产化替代基础件相关标的有：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、沪电股份、深南电路和兴森科技。

市场表现

本周上证指数上涨0.40%，沪深300上涨0.62%，中小板综上涨0.39%，创业板综上涨1.91%，中证1000上涨0.81%。川财机械设备行业指数上涨0.57%，跑输上证综指0.51个百分点。Wind三级行业指数机械行业上涨0.26%，行业涨幅周排名40/62，跑输上证综指0.14个百分点。

Wind三级行业指数机械行业，周涨幅前五的个股沪宁股份、爱司凯、鞍重股份、菲达环保和上海机电，涨幅分别为+25.58%、+23.20%、+20.42%、+19.36%和+15.23%。跌幅前五的个股为优德精密、安徽合力、宁波东力、建设机械和华昌达，跌幅分别为-16.02%、-14.01%、-12.31%、-10.76%和-10.70%。

本周大盘指数小幅上行，机械板块表现较差,涨幅前十的公司涨幅在10%以上，跌幅前七的公司跌幅都在-10%以外，行业个股涨多跌少。

行业动态

1.国家电网公司成功发行首期“碳中和”债券，保障特高压输电工程建设（全球起重机械网）

2.俄第四座VVER-1200反应堆投入商业运行（中国核电信息网）

3.山东新政：储能配比10%（高工锂电）

4.保定40辆氢能重卡花落有主（高工氢电）

风险提示

产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力，国外疫情扩散带来的系统性风险。