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2021年04月12日发布

川财周观点

本周A股主要指数小幅下行，机械行业排名表现一般。我们认为2021年一季度中国经济继续恢复，出口型制造业恢复情况仍维持较好水平，政府主导的各类大型工程继续加紧推进和开工。部分出口行业业绩修复和订单情况仍然超出预期，2021年仍重点关注确定性强的传统周期机械、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件和新能源和半导体专用设备相关标的。本周是2021年4月第2周，前期集中调整的消费、医药和新能源领导者有所反弹，但消费、新能源和军工大市值的各行业领导者标的仍处在调整趋势中，估值水平也仍然位于高位。我们认为短期来看，头部企业调整趋势已确定，但属于抵抗式调整，可能采取退三进一的方式拉长调整的时间，目前处在第一次反弹阶段。

我们认为下周仍维持立足防守反击策略，优选那些20年业绩超预期，21年基本面继续改善的子行业。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。受中美关系局势不明影响，短期可能军工及自主可控投资逻辑关注度大幅升温。继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块、新能源（氢能、核能和锂电池）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的，可以适度布局调整较多的科技板块（半导体、面板和LED）标的。

国产化替代基础件相关标的有：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、中海油服、深冷股份、厚普股份、沪电股份和兴森科技。

市场表现

本周上证指数下跌0.97%，沪深300下跌2.45%，中小板综下跌1.12%，创业板综下跌1.14%，中证1000上涨0.60%。Wind三级行业指数机械行业下跌0.16%，行业涨幅周排名31/62，跑赢上证综指0.80个百分点。

Wind三级行业指数机械行业，周涨幅前五的个股雪人股份、泰坦股份、厚普股份、通用电梯和富瑞特装，涨幅分别为+46.49%、+46.44%、+39.19%、+36.52%和+29.28%。跌幅前五的个股为兰英装备、同力日升、劲拓股份、沪宁股份和石头科技，跌幅分别为-13.26%、-9.27%、-8.81%、-8.29%和-8.20%。

本周大盘指数小幅上行，机械板块表现一般,涨幅前十的公司涨幅在10%以上，跌幅前一的公司跌幅都在-10%以外，行业个股涨多跌少。

行业动态

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2.采用华龙一号技术，阿根廷第四座核电项目获总统完全支持（中国核电信息网）

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风险提示

产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力，国外疫情扩散带来的系统性风险。