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2021年05月07日发布

川财周观点

本周 A 股主要指数小幅下行，机械行业排名表现一般。我们认为 2021 年一季度中国经济继续恢复，出口型制造业恢复情况仍维持较好水平，政府主导的各类大型工程继续加紧推进和开工。部分出口行业业绩修复和订单情况仍然超出预期， 2021 年仍重点关注确定性强的传统周期机械、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件和新能源和半导体专用设备相关标的。本周是 2021 年 5 月第 1 周，前期集中调整的消费、医药和新能源领导者有所反弹，但本周消费尤其是白酒以及医药都呈现继续调整态势。消费、新能源和军工大市值的各行业领导者标的，除了宁德时代表现尚可，其他都已经或者正在走出这轮调整的新低，其估值水平也仍然位于相对高位。我们认为短期来看，头部企业调整趋势继续，但属于抵抗式调整，可能采取退三进一的方式拉长调整的时间，目前可能即将开启第二轮调整。而且近期除了周期以外的其他主题概念热点，特别是疫苗和医美这两个空间大市值大持续性强的热点都产生了较大分歧，近期市场调整压力比较大。

我们认为下周仍维持立足防守策略，控制仓位，优选那些 20 年业绩超预期，21 年基本面继续改善的子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。受中美关系局势不明影响，我们认为自主可控投资逻辑关注度值得期待，但短期受市场风险偏好持续下行影响，军工及半导体等自主可控和进口替代逻辑投资板块表现较差。但我们认为，2021 年应关注估值与成长相匹配的板块和标的，所以我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块、新能源（氢能、核能和锂电池）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，可以适度布局调整较多的科技板块（半导体、面板和 LED）标的。

国产化替代基础件相关标的有：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、中海油服、深冷股份、厚普股份、沪电股份和兴森科技。

市场表现

本周上证指数下跌 0.81%，沪深 300 下跌 2.49%，中小板综下跌 1.98%，创业板综下跌 4.07%，中证 1000 下跌 0.97%。 Wind 三级行业指数机械行业下跌 1.33%，行业涨幅周排名 34/62，跑输上证综指 0.52 个百分点。

Wind 三级行业指数机械行业，周涨幅前五的个股山东墨龙、力星股份、北玻股份、金盾股份和华东数控，涨幅分别为+16.24%、+15.18%、+13.66%、+12.86%和+12.12%。跌幅前五的个股为华峰测控、石头科技、汉钟精机、迈为股份和上机数控，跌幅分别为-13.12%、-11.49%、-10.38%、-10.14%和-8.936%。

本周大盘指数小幅下行，机械板块表现一般,涨幅前十的公司涨幅在 10%以上，跌幅前四的公司跌幅都在-10%以下，行业个股涨多跌少。

行业动态

1.工信部印发钢铁行业产能置换实施办法 自 2021 年 6 月 1 日起实施（全球起重机械网）

2. 重磅！海水提铀技术中长期发展规划正式发布（中国核电信息网）

3. CATL 谋局“风光储+源网荷储”（高工锂电）

4. 国鸿氢能王铎霖：柔性石墨板电堆生产超 250MW（高工氢电）

风险提示

产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力，国外疫情扩散带来的系统性风险。