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2021年08月16日发布

川财周观点

本周A股主要指数小幅上行，机械行业排名表现较差。我们认为2021年二季度中国经济继续恢复，出口型制造业恢复情况仍维持较好水平，政府主导的各类大型工程继续加紧推进和开工。三季度以后部分出口行业订单情况可能开始受到国外供给逐步恢复影响，而且叠加大宗商品大幅上涨，中游制造业业绩可能受到两头挤压，可能存在边际趋势的拐点。2021年下半年应重点关注确定性强的进口替代基础件和军工、新能源及半导体专用设备等先进制造相关标的。

本周是2021年8月第2周，新能源和半导体行业本周继续分化，但部分个股仍然大幅快速拉升，继续逼空式行情；TMT板块，半导体板块和通信板块继续调整，计算机板块横盘震荡。消费行业领导者标的则震荡调整，白酒板块整体企稳有所反弹，钢铁、采掘、石化等板块继续反弹，有色板块分化明显、工业金属表现较好，锂板块继续冲高回落，军工板块则横盘震荡。我们认为消费板块头部企业中期调整趋势继续，但属于抵抗式调整，可能采取退三进一的方式拉长调整的时间。

大宗商品价格前期大多呈上行态势，周期类权益板块顺势超跌反抽后横盘，但品种分化明显，煤炭、黑色和工业金属表现较好，锂板块有见顶迹象。科技板块分化明显，MCU、半导体设备和电信板块继续调整，计算机则横盘震荡。

短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。总得来说，本周半导体板块明显走弱，新能源板块分化明显，上涨标的也有明显的赶顶迹象。我们认为半导体、锂电、光伏都有比较明显的顶部特征，不易再过于乐观，风险偏好高的投资者也建议轻度参与补涨标的，紧盯板块龙头走势。我们仍维持下周不宜乐观的观点，以防守策略为主，一旦相应板块领导者有放量的迹象，注意控制风险。继续关注增长与估值匹配，短期没有超涨的板块，注意与新能源以及半导体行业下行产生共振带来系统性风险的可能性，控制适当仓位，注意控制风险。

受中美关系局势不明影响，我们认为自主可控投资逻辑关注度值得期待。我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹弹体结构）、新能源（氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（车联网、国产工业软件、Mini LED和VR）标的。关注确定性强估值合理板块，标的重点考虑基本面良好超跌个股。

国产化替代基础件相关标的有：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、中海油服、深冷股份、厚普股份、沪电股份和兴森科技。

市场表现

本周上证指数上涨1.79%，沪深300上涨2.29%，创业板综上涨1.71%，中证1000上涨3.03%。Wind三级行业指数机械行业上涨8.42%，行业涨幅周排名6/62，跑赢上证综指6.63个百分点。

Wind三级行业指数机械行业，周涨幅前五的个股为厦工股份、英维克、金银河、鞍重股份和劲拓股份，涨幅分别为+60.00%、+55.19%、+50.45%、+37.44%和36.70%。跌幅前五的个股为亚威股份、华锐精密、长川科技、C中环和光力科技，跌幅分别为-13.56%、-13.05%、-12.31%、-12.03%和-10.41%。

本周大盘指数上涨，机械板块表现较好,涨幅前十的公司涨幅在24%以上，跌幅前六的公司跌幅都在-14%以下，行业个股涨多跌少。

行业动态

1.国内第一批70MPa氢能客车成功加氢（高工锂电）

2.盐湖股份回归H1预盈20亿（高工锂电）

风险提示

产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力，国外疫情扩散带来的系统性风险。