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2021年03月30日发布

行业核心观点：

2021.03.22-2021.03.26： 本周电新行业涨幅为 0.61%，同期沪深 300指数涨幅为 0.62%， 落后沪深 300 指数 0.01pct。在申万 28 个行业板块中位列第 15 位，表现位于中游。

投资要点：

新能源汽车： 芯片供给紧缺影响车企生产， 蔚来 3 月 26 日宣布，合肥工厂因芯片短缺暂停生产 5 个工作日，蔚来预计 21 年 Q1 交付 19500 辆汽车， 略低于此前预期。 特斯拉 Model Y 售价上调8000 元，主要系公司生产成本上涨。 短期行业面临一定波动，但长期来看，汽车电动化浪潮刚刚开启， 未来可期。 建议关注全球动力电池龙头宁德时代（ 300750）、锂电设备整线龙头赢合科技（ 300457）、高镍三元正极龙头当升科技（ 300073）以及高端负极龙头璞泰来（ 603659）。

新能源发电： 光伏方面， 产业链陆续公布 4 月份报价， 协鑫宣布为稳定产业供应， 近期公司硅料价格不再上涨， 隆基维持硅片价格不变， 消化了硅料近期的价格涨幅。通威上调多晶电池片价格1 分/W；单晶电池片中， 158、 166、 210 分别下调 2 分、 0.14 元、0.13 元/W， 158 电池片价格超过大尺寸电池片价格。主要系目前158 需求坚挺，盈利性好于 166 和 210。 产业链价格恢复稳定，此前被抑制的终端需求有望迎来爆发。 建议关注单晶一体化龙头隆基股份（ 601012）、重要第三方硅片供应商京运通（ 601908） 以及硅料和电池片双龙头通威股份（ 600438）。 风电方面， GWEC 近期公布了全球 2020 年度新增装机规模排名， 1-5 位分别为维斯塔斯、 GE、金风科技、远景能源和西门子歌美飒， 分别实现装机16.17、 14.14、 13.31、 10.72 和 8.68GW，受益于去年抢装， 国内整机商占据前五的两席，今年海上风电抢装持续， 推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（ 601615）。

燃料电池： 近日宝丰能源 10× 1000Nm3/h 电解水制氢工程项目一次性试车投产成功。该项目是国内最大的一体化可再生能源制氢储能项目。投产后，预计年产氢气 1.6 亿标方， 国内氢气产能不断提高，氢能产业项目遍地开花，我们看好氢能相关板块。

电气设备： 3 月 24 日，国家电网成功发行首期“碳中和” 债券，募资 50 亿元， 为碳中和债推出以来单期规模最大。 资金将保障各特高压线路的工程建设， 投产后每年减少约 77 万吨碳排放。建议关注电网信息化、电网二次设备双龙头国电南瑞（ 600406）。

风险因素： 新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期