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2021年04月06日发布

本周行业重要趋势：

华为公布 2020 年业绩：收入、净利润双双增长

3 月 31 日下午华为公司举办线上发布会，公布了 2020 年度业绩，发布会由华为轮值董事长胡厚崑主持。

2020 年华为全球销售收入 8914 亿元，同比增长 3.8%；净利润 646 亿元，同比增长 3.2%。业务线上，运营商业务保持稳定，消费者业务增长放缓。具体来看，华为消费者业务 2020 年度收入 4829 亿元，同比增长 3.3%。

地区方面， 2020 年中国区营收占集团营收 65%以上，为 5849 亿元人民币。亚太地区除中国以外的收入下降 8.7%，至 644 亿元人民币； 2020 年欧洲、中东和非洲的收入下降 12.2%，至 1808 亿元人民币。

LightCounting：尽管存在担忧，但 2021 年光器件市场前景乐观

光器件厂商的整体营收仅略低于 20 年第三季度的创纪录水平。 DWDM 和FTTx 光器件销量的增长被无线前传光器件需求的大幅下降所抵消。传统以太网光器件和 AOC 的销量也略有下降，但 2x200G 和 400G 产品的出货量继续上升。

排名前 15 的互联网内容提供商(ICP)在第四季度表现不俗，营收同比增长30%，资本开支同比增长 47%。

本周投资观点：

临近年报一季报窗口期，绩优低估值标的关注度有望持续提升。建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的，重点关注运营商、 IDC、物联网/车联网、光模块、视频会议的优质标的。 5G 投资机会核心机会在 5G 网络（主设备为核心） +5G 应用（云计算+视频+流量+物联网）：

一、 5G 硬件设备器件：

1、主设备商： 重点推荐： 中兴通讯；

2、 光通信： 重点推荐： 中天科技（新基建+碳中和持续受益） 、 中际旭创（全球数通光模块龙头， 5G 重要突破）、 新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、 光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技、 亨通光电等，建议关注： 太辰光、剑桥科技；

3、交换机/路由器（5G+云计算）： 关注： 星网锐捷， 紫光股份；

4、射频领域： 建议关注： 科创新源、科信技术、 沪电股份（通信和电子联合覆盖）；

二、 5G 应用端：

1、云计算： 重点推荐： 科华数据（IDC 中军，联合覆盖）、 光环新网、 佳力图（精密空调+IDC）、 南兴股份（通信和机械联合覆盖） ，建议关注：沙钢股份、 数据港（阿里合作）、 奥飞数据（小而美 IDC 厂商）、紫光股份、 鹏博士、网宿科技、 英维克、 城地股份等；

2、在线办公/视频会议： 重点推荐： 亿联网络（UC 终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、 会畅通讯（视频会议软硬件布局）、 星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、 梦网科技（富媒体短信龙头）等；

3、物联网/车联网： 重点推荐： 拓邦股份（电子联合覆盖）、 广和通、 美格智能、 威胜信息（通信机械联合覆盖） 、 移远通信、移为通信、 有方科技、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注： 乐鑫科技、 鸿泉物联、 金卡智能、 高新兴、日海智能等；

三、 运营商：

目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国

电信、中国联通（港股）。风险提示： 疫情影响、 5G 产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。