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2021年04月21日发布

行情概述：上周CS汽车逆势走强，涨幅为2.40%，跑赢上证指数3.10pct，跑赢沪深300指数3.78pct。排在30个CS一级行业第2位。三级子行业汽车销售及服务领涨（+7.86%），仅卡车下跌（-0.24%）。

销量：4月前两周乘用车批零较弱。据乘联会数据，4月1-11日批发日均销量为3.2万辆，同比+7%，环比3月同期-25%，较2019年同期-5%；零售日均销量为3.0万辆，同比+5%，环比3月同期-17%，较2019年同期-9%。

库存：3月行业库存系数下降，合资好于自主。3月行业库存系数为1.54，环比下降0.14。合资、自主、进口库存系数分别为1.53、1.66、1.48，环比下降0.23、0.05、0.17，合资库存系数好于自主。

价格：市场价格小幅回落，终端优惠继续降低。2月GAIN市场均价（滞后2个月）为15.51万元，环比降低0.15万元。终端优惠指数平稳下降，2月GAIN终端优惠指数为0，环比降低0.30。

投资建议：上海车展于4月19日正式拉开帷幕，自主品牌发力高端化，多款重磅车型亮相，供给端带来行业整体的变革，建议关注具有研发优势、在电动智能化有技术积淀的车企。芯片短缺影响预计持续到Q3，短期扰动不改行业整体景气度抬升趋势。预计行业景气度在2021年仍将保持在较高水平，维持行业“强于大市”评级。建议把握强β标的：汽车玻璃兼具“量、价”双重成长属性，建议关注福耀玻璃；重卡国六切换抢抓上半年销量，预计行业上半年仍能维持高景气度，建议关注重卡发动机领域龙头潍柴动力。

风险提示：乘用车景气度下滑，宏观经济下滑，芯片短缺影响超出预期