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2021年03月09日发布

投资要点:

本周行情回顾

3月1日至3月8日，CS机械板块上涨1.15%，跑赢沪深300（-0.98%）2.13pct，排在30个CS一级行业第13名。

CS机械行业各细分板块中，上周叉车、塑料加工机械、激光加工设备涨幅居前，分别上涨10.83%、7.55%、5.12%，高空作业车、锂电设备、核电设备跌幅居前，分别下跌18.98%、6%、2.89%。

CS机械板块421只个股中，340只个股上涨，76只个股下跌。涨幅前5的有一拖股份（+48.53%）、惠博普（+31.7%）、宝馨科技（+27.4%）、吉峰科技（+26.62%）、陕鼓动力（+22.33%）。跌幅前5有绿的谐波（-20.19%）、浙江鼎力（-18.98%）、联德股份（-16.88%）、广电计量（-12.25%）、矩子科技（-11.09%）。

本周行业观点：制造业投资复苏，继续拥抱顺周期机械品种

近期市场风格转向周期，上游有色、煤炭、石油、中游钢铁、化工等资源品种表现良好，我们认为，受益疫苗的逐步放量，新冠疫情有望逐步缓解，叠加全球各地政府推动的刺激经济复苏的计划，全球经济有望迎来复苏，我们认为周期行情有较强的基本面支撑，制造业投资复苏是大势所趋，宜积极拥抱顺周期机械品种，机械设备里受益经济复苏、制造业投资回暖的品种主要有工程机械、油气设备、通用自动化、机器人、叉车、煤炭机械等传统周期机械品种。

据CME预估2021年2月挖掘机（含出口）销量22000台左右，同比增速137%左右。分市场来看：国内市场预估销量18000台，增速160%左右；出口市场预估销量4000台，增速69%左右。按照预测值，2021年1-2月挖掘机销量41601台，同比增速116.42%，其中国内市场34026台，同比增速131.99%。我们认为基建地产投资韧性十足，上一轮行业高峰的存量设备更新换代进入高峰期，叠加环保排放标准升级，工程机械已经进入发展的新常态，周期属性有望降低，2020年工程机械挖掘机分会协会预测2021年挖掘机销量增速预计在8-10%之间，景气度仍在，龙头企业仍有望扩大市占率。目前工程机械龙头估值低，业绩增长确定，仍有较大的估值修复空间。建议关注工程机械主机巨头中联重科、徐工机械等。也要关注低位滞涨，估值优势明显的二线工程机械龙头和严重超跌，近期反弹动力较强的塔机租赁龙头建设机械。

受益油价稳步上涨的趋势和能源安全战略的影响，三桶油均有上调2021年资本开支计划的可能。2月中国海洋石油公布了2021年战略展望，2021年资本开支计划900-1000亿元，同比去年795亿大幅增长，超出市场预期。我们认为全球经济从新冠疫情影响中复苏，油价有望保持温和上涨的趋势，对国内外油气企业的资本开支均有较强的支撑，利好油气设备、油服公司。近期油气设备油服板块龙头调整幅度较大，建议及时把握加仓机会，重点推荐国内油气设备龙头企业杰瑞股份，油服龙头中海油服。

受益全球经济复苏和流动性宽松，上游煤炭有色、中游化工品种均出现明显的上涨，复苏趋势明显，上游企业盈利预期改善，有利于提高资本开支，利好相应设备公司。重点关注煤炭机械、矿山冶金机械、化工机械等行业龙头周期复苏的投资机遇。

制造业投资复苏趋势明显。制造业投资低迷多年，即将迎来底部反转，建议重视制造业投资复苏带来的投资机遇，重点关注机器人、机床工具、通用自动化等受益制造业投资复苏的品种。

受疫情影响，去年检测服务行业业务量影响较大，上市公司业绩增速出现小幅波动。但我们认为第三方检测服务行业作为新兴服务行业，市场空间大，市场份额非常分散，中长期看成长性凸显，大行业、小公司型行业，各细分龙头从中长期看成长逻辑不变。短期受疫情影响业绩波动导致股价出现明显波动，从中长期看是个良好的投资机遇，宜低位布局，迎接今年业绩复苏。建议关注第三方检测服务的几个细分龙头华测检测、广电计量、安车检测。

风险提示：疫情反复经济复苏减弱；制造业投资复苏不及预期；新能源重大政策变动带来的系统性风险；外部政治环境风险。