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2021年02月22日发布

上周回顾

上周（2.8-2.19)计算机板块（中信分类）上涨 7.58%，涨幅排名位列 30个行业中第 12 位，同期沪深 300 上涨 5.39%。计算机板块跑赢大盘。

本周观点

节后抱团松动，市场风格出现切换。2020 年中以来市场呈现明显的抱团白马特征，市场严重分化。自 2020 年 7 月中到春节前最后一个交易日，计算机板块（中信分类）跌幅接近 22%，而深信服、中科创达、金山办公等白马公司股价均创下新高，资金高度集中。根据公募基金四季报，2020Q4 公募基金持仓集中度大幅提升，前十大/前二十大重仓股持有市值占比均达到历史最高，其中前十大重仓股持有市值占比达到 76.6%，相比Q3 提升 13.4%；前二十大重仓股持有市值占比达到 89.5%，相比 Q3 提升9.9%。节后两个交易日市场风格出现明显转换，市场风险偏好有所提升，节前涨幅较大的抱团白马品种回调，二三线优质公司涨幅明显，其中数字货币板块受比特币大涨影响引领计算机板块，医疗 IT、信创、工业互联网等前期超跌景气板块均出现较大反弹，两个交易日卫宁健康上涨17.4%、中国软件上涨 13.05%、东方国信上涨 12.6%。我们认为，节后资金对于二三线优质公司关注度明显提升，建议关注超跌景气板块。

关注医疗 IT、信创、网络安全等超跌优质板块。医疗 IT： 2020 年受疫情影响医院信息化投入有所滞后，但疫情同样带来公共卫生领域投资增长，以及对互联网医疗监管的边际放松，再叠加区域医疗和分级诊疗深化、医保信息化投入加大，医疗 IT 行业维持高景气度，2021 年 1 月医疗 IT订单已出现大幅增长，滞后需求开始释放；信创：2020 年是我国信创产业落地元年，由于疫情影响，第一阶段信创招标采购推迟到 2020 年中开始，预计 2021 年上半年结束，结合部分省份将信创三年采购计划时长压缩至两年或两年半，我们认为 2021 年将是党政信创落地大年，目前部分核心产品企业业绩已经开始释放，预计 2021 年信创产品出货量将大幅提升；网络安全：我们认为 2020 年疫情中财政吃紧，在一定程度上掩盖了网安行业变化，2021 年板块真实高景气度将得到体现，网络安全行业高增长（复合增速 20%以上）+新产品占比提升（主动防御体系）+集中度提高（攻防监管、体系化交付）趋势将得到进一步体现。建议关注：医疗IT：卫宁健康、万达信息、创业慧康；信创：景嘉微、中国长城、中国软件；网络安全：奇安信、安恒信息、深信服。

近期重点推荐：1）金融科技：东方财富、恒生电子、高伟达、宇信科技；2）工业互联网：国联股份、用友网络、鼎捷软件、能科股份；3）人工智能：锐明技术、科大讯飞、四维图新；4）医疗 IT：万达信息、卫宁健康、麦迪科技；5）信创：中国长城、中国软件、奇安信。2020 年计算机行业维持高景气，营收及利润预计将保持较快增长，我们维持计算机行业“推荐”评级。

风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展、不达预期风险、重点公司业绩不达预期。