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2021年03月08日发布

上周回顾

上周（3.1-3.5)计算机板块（中信分类）上证1.05%，涨幅排名位列30个行业中第14位，同期沪深300下跌1.39%。计算机板块跑赢大盘。

本周观点

计算机中小市值公司已充分回调，估值在底部区间，安全边际较高。2020年中以来市场呈现明显的抱团白马特征，市场严重分化。自2020年7月中到3月5日，计算机板块（中信分类）跌幅接近23%，而深信服、中科创达、金山办公等白马公司股价均创下新高，资金高度集中，中小市值公司股价大幅回调，计算机249家公司中，131家公司跌幅超过30%，63家公司跌幅超过40%，34家公司跌幅超过50%，部分计算机中小市值公司估值已到底部区间，板块内公司PE中位数44倍，PS中位数5.5倍，板块整体PS仅2.86倍，远低于历史均值4.15倍，板块整体估值在底部区间，中小市值公司具备较高安全边际，部分高景气优质板块的预期收益率较高。

关注医疗IT、信创、网络安全、金融IT等超跌优质板块：

医疗IT：2020年受疫情影响医院信息化投入有所滞后，但疫情同样带来公共卫生领域投资增长，以及对互联网医疗监管的边际放松，再叠加区域医疗和分级诊疗深化、医保信息化投入加大，医疗IT行业维持高景气度，2021年1月医疗IT订单已出现大幅增长，滞后需求开始释放。建议关注卫宁健康、万达信息、创业慧康。

信创：2020年是我国信创产业落地元年，由于疫情影响，第一阶段信创招标采购推迟到2020年中开始，预计2021年上半年结束，结合部分省份将信创三年采购计划时长压缩至两年或两年半，我们认为2021年将是党政信创落地大年，目前部分核心产品企业业绩已经开始释放，预计2021年信创产品出货量将大幅提升。行业信创方面，金融、电信、电力等重点行业信创持续加速。建议关注景嘉微、中国长城、中国软件、同有科技。

网络安全：我们认为2020年疫情中财政吃紧，在一定程度上掩盖了网安行业变化，2021年板块真实高景气度将得到体现，网络安全行业高增长（复合增速20%以上）+新产品占比提升（主动防御体系）+集中度提高（攻防监管、体系化交付）趋势将得到进一步体现。建议关注奇安信、安恒信息、深信服。

金融IT：证券IT方面，资本市场改革带来的证券IT改造需求最直接的景气来源，此前资管新规、科创板、创业板注册制等一系列改革措施均带来的金融机构IT需求，我们认为中国资本市场改革是长期趋势，未来伴随着诸如主板注册制、T+0交易机制等进一步深化改革制度推出，证券IT的高景气将得到维持。银行IT方面，去IOE进程加深，国产化替换叠加分布式应用，我国银行IT已经进入新一轮的景气周期中。建议关注恒生电子、宇信科技、高伟达。

其他中小市值公司建议关注：恒华科技、捷顺科技、新北洋、万兴科技、锐明技术。

近期重点推荐：1）金融科技：东方财富、恒生电子、高伟达、宇信科技；2）工业互联网：国联股份、用友网络、鼎捷软件、能科股份；3）人工智能：锐明技术、科大讯飞、四维图新；4）医疗IT：万达信息、卫宁健康、麦迪科技；5）信创：中国长城、中国软件、奇安信。

2020年计算机行业维持高景气，营收及利润预计将保持较快增长，我们维持计算机行业“推荐”评级。

风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展、不达预期风险、重点公司业绩不达预期。