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2021年02月10日发布

行情概述：上周CS汽车下跌0.85%，跑输沪深300（+2.46%）3.3pct，排在30个CS一级行业第15位。三级子行业仅卡车上涨，卡车上周上涨10.1%。专用汽车领跌（-11.15%），客车跌幅位居第二，上周跌幅达到7.2%。乘用车、汽车零部件上周分别下跌1.13%及0.76%。

市场表现：1月重卡销量公布，据第一商用车网数据，2021年1月国内重卡销售约18.9万辆，同比+62.0%，环比+72.5%，单月销量创下历史第二好（2020年4月19.1万辆）的记录。

乘联会公布2021年1月月度销量，狭义乘用车1月批发销量为202.8万辆，同比+26.8%，环比-12.4%。其中，轿车批发销量为97.0万辆，同比+30.8%，环比-6.7%；SUV销量为97.0万辆，同比+24.2%，环比-14.0%。

新能源乘用车环比降低。新能源乘用车1月销量为16.8万辆，同比+290.6%，环比-20.5%。其中纯电乘用车销量14.1万辆，同比+325.8%，环比-20.6%；插电式混动乘用车销量为2.7万辆，同比+173%，环比-19.8%。

投资建议：行业需求持续回暖下，乘用车顺周期趋势明显，预计行业景气度在2021年仍将保持在较高水平，维持行业“强于大市”评级。建议把握行业β下的处于新品周期的强α车企；汽车电动化与智能化加速，带来行业整体的变革，建议关注具有研发优势、在电动智能化有技术积淀的车企；汽车零部件估值因风格切换有所回调，由于零部件利润滞后整车3-6个月，盈利有望逐步兑现，建议关注整车周期共振的个股与细分优质赛道龙头；新能源优质车型供给将加速需求的释放，推动新能源汽车渗透率提升，建议关注新能源车企龙头与有能力成为全球供应商的零部件企业。重卡1月销量迎来开门红，预计行业上半年仍能维持高景气度，建议关注重卡整车第一梯队车企，以及在核心零部件（发动机等）有优势的企业。

风险提示：乘用车景气度下滑，新能源汽车渗透率不及预期，宏观经济不及预期