理工酷

2021年04月26日发布

海外需求强劲，组件和逆变器出口持续高增长

根据海关数据，出口数量方面，1-3月光伏累计出口数量8.88亿个，同比增长23%；3月份光伏出口3.49亿个，同比增长33%。出口金额方面。1-3月光伏累计出口金额56.12亿元，同比增长38%；3月份光伏出口金额21.86亿元，同比增长25%。由于去年1-3月基数较低，今年数据同比增长明显。根据金额和出口数量，我们推测组件今年累计出口约21GW，同比增长43%。高增长主要来自去年基数较低，同时欧美地区陆续接种疫苗，需求开始恢复，预计今年二季度同比增速强劲。

逆变器出口数据同样亮眼。1-3月逆变器累计出口数量777万个，同比增长37%。其中，3月出口数量为243万个，同比增长10%。1-3月逆变器累计出口金额64.8亿元，同比增长59%。其中，3月出口金额为19.7亿元，同比增长21%。

国内3月装机创新高，一季度淡季不淡

国家能源局发布1-3月装机数据，其中光伏1-3月累计装机5.33GW，同比增长56%。除2018年外，今年1-3月累计装机量为历史最高。主要原因是去年1-3月疫情爆发，基数较小；同时去年年底部分项目延期至今年1-3月并网，所以今年1-3月数据增长明显。

投资建议

目前光伏行业正处于博弈阶段，我们认为这一阶段不会持续太长时间。产业链价格回归合理区间后，需求将迅速反弹。建议关注龙头公司隆基股份、通威股份、晶澳科技、天合光能等。当前是新能源政策的高发期，在“碳中和”、“碳达峰”的背景下，政策基调将持续向好，政策风险较小。建议关注储能相关龙头阳光电源、固德威、锦浪科技、派能科技等。

风险提示

行业装机不及预期、疫情加剧全球经济受到严重影响等。