理工酷

2021年04月28日发布

事件

根据外媒报道，苹果将减少对于三星显示(Samsung Display)的依赖，转而向LGDisplay、京东方采购OLED面板。在2020年，苹果iPhone手机78%的OLED屏幕面板由三星显示供应，但外媒预计2021年苹果使用三星屏幕的比例将降低至65%。

三星在OLED面板市场上占据着主导地位，许多公司都使用三星的OLED面板，苹果也不例外。

随着三星的竞争对手提高OLED产量，苹果正在使其供应链多样化，以减少其对三星OLED面板的依赖，因此三星旗下面板制造商三星显示器公司(Samsung Display)的风头似乎受到了威胁。

三星显示器公司是全球最大的OLED面板供应商之一，它不仅为三星电子的智能手机和电视提供显示屏，还为苹果和一些中国品牌等其他原始设备制造商提供显示屏。

据报道，去年，iPhone中所使用的OLED面板21%是从乐金显示采购的，而这一比例今年可能会增加到29%。

据称，苹果今年预计将采购1.69亿块OLED面板，其中三星将为苹果提供1.1亿块，而乐金显示和京东方将分别提供5000万块和900万块OLED面板。外媒表示，京东方没有通过苹果的质量检测标准，但是会为iPhone12制作维修替换用的屏幕面板。除此之外，京东方目前还在研发可卷曲柔性屏幕。

点评

我们认为：

1.随着竞争厂商OLED产量和质量的提高，苹果有动力推动其供应链多样化CINNO Research产业资讯表明，从2007年以来，苹果手机一直都在使用触控膜。然而2020年以来，苹果改变了策略，决定在iPhone12的5.4英寸和6.7英寸机型面板上采用触控一体式技术。2021年苹果将在iPhone全部机型上搭载触控一体式柔性OLED屏幕。

触控一体式OLED指的是将触控功能内置的OLED屏，传统的触控输入通过将触控传感器薄膜贴附到面板上来实现。触控一体式则不使用薄膜，而是将触控传感器放入面板内。从技术上，在OLED面板上的薄膜封装（TFE）上赋予触控传感的功能。特别是，触控一体式显示无需使用另外的薄膜，具有使显示器厚度更薄，降低成本的优势。

目前，全球主要有三星、LGD、JDI、JOLED、友达、夏普、京东方、天马、华映、华星光电、和辉光电、维信诺、信利、柔宇科技已投资或正新建OLED产线，中国企业数量最多。据不完全统计，从量产时间来看，目前全球除了已经布局的OLED生产线外，还有大约9条OLED6代线未实现量产。

随着竞争厂商提高OLED产量据前瞻报告院2020年报告指出，三星显示器提供用于iPhone，去年所有的OLED面板的78%。但是，它将只提供苹果今年所需面板总数的65%。

据外媒报道称，预计苹果今年将采购1.69亿块OLED面板。三星预计将为LGDisplay提供1.1亿个单位，而京东方将分别提供5000万和900万个单位。LGDisplay的份额将从去年的21%增长到2021年的29%。就销量而言，今年LGDisplay的出货量为5000万台，而去年的出货量为2500万台。LGDisplay一直在努力抢占Samsung Display的一些市场份额。

对于苹果公司而言，从纯粹的业务角度来看，拥有多元化的供应链是很有意义的。这不仅缓解了任何供应短缺，而且还提供了更多的议价能力。竞争的加剧将使苹果能够以更好的价格获得其所需的面板。

2.京东方踏进苹果大门，面板供应将呈三强体系

根据前瞻产业研究院预测，2020年苹果采购OLED面板为98亿美元，占全球市场份额近30%。

三星显示一直是其主要的OLED面板供应商。根据群智咨询数据显示，上半年三星显示智能手机面板出货量近1.5亿片，同比呈现下降趋势，不过依然位列AMOLED面板出货首位。

LGD面板也是苹果供应商，Omdia数据显示，LGD将为苹果公司6.06英寸柔性OLED iPhone 12 Max提供超过2200万片柔性OLED面板。

京东方将是华为mate40的OLED面板独家供应商，而mate40Pro将由京东方、三星显示和LGD三家共同提供。同时，京东方为华为提供的也是触控一体式OLED屏幕。目前除华为之外，其也取得了包括OPPO、LGE、联想等品牌在内的客户订单。未来，随着苹果客户产品的量产交付，其OLED业务的竞争力将更为强劲。

2020年，京东方传成功进入苹果手机OLED面板供应链，虽然目前供应数量相当有限，仅供应翻新机用面板，但京东方进入苹果供应链，已让苹果OLED面板的唯二供应商三星显示器、乐金显示器绷紧神经。我们认为，随着苹果将减少对于三星显示依赖，未来可能形成的三星显示、LGD、京东方三强局面。

3.OLED国内厂商奋力崛起，技术实力成为关键

根据前瞻产业研究院，在平板时代，全球面板产业形成了中国、日本、韩国以及中国台湾地区四足鼎立的格局，日韩面板企业掌握着大多数的上游基础原材料和元器件，而中国与中国台湾地区面板企业更多地则充当了全球面板产业加工者的角色。长期以来，在这种产业价值链分工下，中国企业一直处于相对弱势地位，在全球产业格局中缺失话语权。

从技术方面考虑，三星显示在生产触控一体式OLED方面拥有丰富的经验。LGD开始在中小尺寸OLED生产线坡州E6产线上，构筑用于生产触控一体式OLED的设备，为2021年向苹果供应做准备。如果能够成功量产触控一体式OLED，则将有助于巩固在苹果供应链上的地位。

然而，如果京东方通过苹果的质量检测标准成功向苹果供应，则将形成一个激烈的竞争格局。因为集团公司LG电子在智能手机业务上销量低迷，只有获得苹果或华为这样的大客户才能有所缓和。未来LGD、京东方在打入主流手机厂商供应链方面的竞争，值得关注。

调查公司Display Supply Chain Consultants（DSCC）指出，2024年中国智能手机OLED面板产能预估将超越韩国，中国市占率将大幅提升至50%，正式超越韩国的49%。

而对于中国手机OLED面板出货量增长的原因，Omida显示研究高级总监DavidHsieh向记者表示，主要是由于OLED工艺良率提高、OLED模组产能提升、demura的改善、触控和盖板镜头的可控性更好、客户群的扩大以及OLED面板价格的降低。

经过多年的技术积累和创新，在全球面板企业都在加速布局OLED时，中国大陆企业也正借助新技术占据战略高地。OLED的研发量产大多集中在中小尺寸，在大尺寸OLED方面产量还有待后续开出。

投资建议

OLED由于更好的显示效果和可折叠性，将在未来几年将在中小尺寸逐步替代现有LCD显示技术，国内的OLED厂商也将迎来投资量产高峰期。因此我们推荐与OLED建造有关的标的：京东方A、TCL科技、深天马A、大族激光、联得装备、精测电子、智云股份、彩虹股份、东旭广电、新纶科技、万润股份、强力新材和永太科技等。

风险提示：政策可执行性不达预期风险；技术研发不及预期风险;政策变动风险等。