理工酷

2021年05月07日发布

截止4月30日收盘，本周电力设备及新能源板块上涨1.95%，相对沪深300指数下跌0.23pct。电力设备行业涨幅在中信30个板块中位列第3位，位于上游。从估值来看，当前行业整体41.19倍水平，仍处于历史高位。

子板块涨跌幅：储能(-6.1%)，风电(-4.7%)，输变电设备(-0.7%)，配电设备(-0.7%)，核电(+0.5%)，太阳能(+4%)，锂电池(+4.1%)。

股价涨幅前五名：锦浪科技、鸣志电器、科大智能、天际股份、八方股份。

股价跌幅前五名：京泉华、雪人股份、通合科技、华西能源、光一科技。

行业热点：

风电：国家电网、南网区域未来十年风、光装机目标披露：550GW+200GW。

投资策略及重点推荐：

新能源车：欧洲新能源车销量保持高增长态势，德法新能源车渗透率持续提升，国内以爆款车型拉动整体销量的模式仍将延续。本周碳酸锂、氢氧化锂价格回稳；正极材料方面，三元材料(-5.7%)，磷酸铁锂(+2.3%)，钴酸锂(-4.6%)，负极材料、电解液、隔膜保持稳定。看好三元高镍化+磷酸铁锂市场分化以及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏：1）光伏企业Q1财报陆续披露，龙头业绩略超市场预期。2）本周硅料致密料价格继续上涨(+7.7~9.5%)，电池片价格全线上调，辅材价格压力增大，光伏玻璃3.2mm成片(-7.14%)。3）隆基股份公布单晶双面N型TOPCon电池片效率达25.09%，刷新记录。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

风电：全国1-3月新增风电装机5.26GW，同比增长122.9%。风机价格持续下调，4月国家电投招标报价平均2588元/kW，相对去年同期下降35%。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

储能：国网发布构建新型电力系统六项重要举措，“十四五”投资抽水蓄能1000亿元，推动储能领域快速发展。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美，户用储能龙头派能科技。

每周一谈：电新行业2020及21Q1财报总结

2020年行业板块走势呈现前低后高的特征，尽管受疫情影响上半年行业整体业绩低于预期，但随着政策的持续回暖，以及行业自身市场化的推进及盈利能力的提升，全年业绩十分可观。2021年在30·60碳达峰碳中和的目标指引下，同时行业内生增长动力不断增强，行业整体业绩确定性较高，有望延续高增长态势。2020年电力设备及新能源行业总体涨幅88.3%，位列首位；2021Q1行业总体高位回调，行业板块跌幅3.7%，位列第19位，处于各行业中下游。

新能源行业正在经历政策指引下的市场化转型，全球共同的碳中和目标为行业快速发展营造了得天独厚的大环境，国内企业的全球化程度不断提高，龙头公司将实现规模和盈利能力共同提升。我们认为2021年最值得关注的行业包括：

光伏：30·60碳中和目标正在逐步从最高指示向执行层面落地，在上游硅料供给紧张和下游装机需求旺盛的双重推动下，产业链各环节产品价格上涨。

风电：行业整体估值偏低，弹性空间巨大。2020年风电装机远超市场预期展现了风电行业的巨大弹性空间，2021Q1装机规模维持高位，再次验证风电行业估值或被低估。

储能：可再生能源的消纳问题同步得到重视，储能平衡电网调峰是解决可再生能源消纳问题的有效途径。进入2021年后，储能行业迎来快速发展，政策推出速度显著加快，储能正在从过去的“可选项”变为未来电力系统的“必选项”。

新能源车：全球电动化加速，行业多元化发展。目前我国新能源车行业已基本脱离补贴驱动的约束，ToC端紧凑型轿车+中高端性价比乘用车型成为新的销量增长驱动力。

推荐关注：宁德时代、当升科技、璞泰来、、阳光电源、派能科技、通威股份、隆基股份、福莱特、亚玛顿、金风科技、中材科技。

投资组合：隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，阳光电源各20%。

风险提示：新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。