理工酷

2021年09月24日发布

当天重要信息汇总

闻泰科技公众号近期发布消息，公司首款TWS耳机成功进入试产阶段。根据旭日大数据披露，2021年上半年TWS出货量2.88亿，同比增长47.69%，其中苹果、小米、华为和三星市场份额分别为32.98%、10.84%、9.4%和8.12%。TWS产业增长与集中度提升趋势持续。TWS耳机SiP技术达成的核心条件包括高精度封装工艺与核心制造线设备，国内具备成熟生产能力企业数量稀少。闻泰在先进封装领域持续推进研发，产品包括5G射频模块、TWS和Watch主板模块等，TWS的试产说明技术能力步入业绩兑现期。TWS核心品牌企业中，除苹果外，其余品牌方今年出货量在5000万-9000万区间，结合产业增长趋势，2022年单品牌出货量的30%份额将达到3000万。闻泰客户涵盖三星、小米、华为等终端品牌，假设TWS订单落，公司相关业务有望迎来客观的业绩弹性。另外，公司7月发布可转债公告，拟募资86亿元针对无锡、昆明和印度制造线扩大产能，打开智能手机、笔记本电脑、平板电脑和TWS耳机等产品产能瓶颈。总体来看，公司ODM业务边际改善加速，业务体量增加与盈利能力改善有望带动公司中短期业绩弹性。同时，公司ODM业务产品结构有望向TWS、笔电、服务器、车载域控制器等方向持续拓展，未来成长性具备诸多看点，建议持续关注。

当天板块涨跌

今日上证综指上涨0.4%、深证成指上涨0.8%、创业板指上涨0.6%、上证50上涨0.2%、科创50上涨0.6%、电子指数上涨1.3%、恒生资讯科技上涨2.1%、台湾电子指数上涨0.7%。

当天个股涨跌

消费电子：涨幅前三包括包括上海贝岭（10.0%）、立讯精密（7.8%）、芯海科技（5.7%）；涨幅靠后包括兴森快捷（-1.8%）、九号公司（-2.0%）和紫江企业（-3.4%）。

半导体：涨幅前三包括包括捷捷微电（7.6%）、士兰微（5.6%）和新洁能（5.1%），涨幅靠后包括华峰测控（-3.1%）、恒玄科技（-0.9%）和中环股份（-0.4%）。

面板：涨幅前三包括包括联创光电（6.8%）、彩虹股份（3.2%）和瑞联新材（2.6%）；涨幅靠后标的包括东旭光电（-2.4%）、海康威视（-2.4%）、三利谱（-2.5%）。

投资建议（1）中国手机品牌海外市占率呈现稳健上升的趋势，拥有智能终端产品品牌的企业将持续获得海外市场开拓的成长空间，关注A股产业链相关企业传音控股；（2）新能源汽车渗透率持续提升，车载电机电控带动功率半导体产业新周期。闻泰科技半导体资产安世半导体深耕车载功率器件，并通过收购新港晶圆加码高压车载器件，产品结构与客户结构的持续优化推升公司成长空间；（3）随着智能驾驶硬件逐步成熟，面向智能驾驶应用的各类商业雏形已经逐步清晰，智驾服务的投资风口已经悄然而至，关注智驾服务独角兽图森未来。（4）由于原材料涨价，覆铜板价格今年涨幅显著，以FR-4产品为例，目前价格同比去年涨幅70-100%。华正新材紧抓产品价格上涨机会，青山湖二期产能释放增厚业绩。同时，公司年产2400万张珠海富山覆铜板制造基地启动，产能与产品结构有望进一步优化。

风险提示（1）消费终端升级不及预期；（2）疫情波动导致市场需求不确定性。