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2021年05月17日发布

行业核心观点：

上周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为1.05%，跑输沪深300指数1.24个百分点。从子行业来看，二级子行业除元件Ⅱ（申万）板块外全面上涨，其中半导体（申万）涨幅最大，涨幅为2.69%。汽车电子板块，三星和现代汽车携手应对汽车芯片缺货，反映了全球性汽车芯片短缺的现状，此举有望增强现代汽车的长期芯片供货稳定性；消费电子板块，印度疫情恶化，2021年全球智能手机出货增幅或将缩至8.5％，智能手机品牌应密切监控其整体设备的库存，并相应调整生产计划；半导体板块，比亚迪拟将子公司比亚迪半导体分拆至创业板上市，此举有利于提升比亚迪半导体的品牌知名度和市场影响力，将拓宽其融资渠道、优化其治理结构。建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，推荐集成电路、显示面板、半导体设备等高景气度细分领域。

投资要点：

印度疫情恶化或将导致全球智能手机增幅缩减：5月10日，市场研究机构TrendForce调查发现，最近新冠肺炎在印度的变异恶化抑制了智能手机品牌的产量和销售业绩，尤其安卓系，因此将2021年全球智能手机产量的年增长率从9.4%下调至8.5%。印度四大智能手机品牌小米、OPPO、三星和Vivo分别占据25%、23%、22%和16%的市场份额，且主要专注于100美元至250美元的产品，不断恶化的疫情预计对四大品牌都将产生不同程度的影响。

比亚迪拟将比亚迪半导体分拆上市：5月11日晚，比亚迪发布公告称，将把控股子公司比亚迪半导体股份有限公司分拆至深交所创业板上市。比亚迪半导体能批量生产IGBT、SiCMOSFET、IPM、MCU、CMOS图像传感器、电磁及压力传感器、LED光源、车载LED显示等车规级半导体产品，应用于新能源汽车电机驱动控制系统、整车热管理系统、电源管理系统、车身控制系统、车载影像系统、汽车照明系统等核心领域。此举有利于提升比亚迪半导体的品牌知名度和市场影响力，将拓宽其融资渠道、优化其治理结构。

行业估值上升空间较大：SW电子行业PE（TTM）为46.11倍，距行业估值的峰值88.11倍还有47.66%的修复空间。

上周电子板块上涨趋势较为明显：上周申万电子行业326只个股中上涨232只，下跌90只，持平4只，上涨比例为71.17%。

投资建议：显示面板龙头京东方A

风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；科技摩擦的风险；疫情再度弥漫的风险。