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2021年05月25日发布

行业核心观点：

周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为1.38%，跑赢沪深300指数0.92个百分点。从子行业来看，二级子行业除元件Ⅱ（申万）和光学光电子（申万）板块外全面上涨，其中电子制造Ⅱ（申万）涨幅最大，涨幅为3.73%。三级子行业除分立器件（申万）、印制电路板（申万）、被动元件（申万）显示器件Ⅲ(申万)和LED（申万）板块外全面上涨，其中涨幅最大的是电子系统组装（申万），涨幅为4.21%。本周行业动态中，在LED板块，集邦咨询5月20日发布报告预估今年MiniLED背光电视出货量最高将达300万台，有望开启全新的电视市场规格定位；在存储芯片板块，兆易创新公司自有品牌DRAM即将如期面世，存储芯片国产替代或将更进一步；在半导体材料板块，下游市场持续高景气带动上游硅片市场依然供不应求。建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，推荐MiniLED、存储芯片、半导体材料等高景气度细分领域。

投资要点：

今年MiniLED背光电视出货量最高将达300万台：据集邦咨询官网5月20日的报告称，预估2021年全球MiniLED背光电视出货量将达到260-300万台。近两年三星、TCL、小米等品牌相继推出MiniLED背光电视。由于与OLED同样打着高亮度与高对比旗帜的MiniLED，与OLED互别苗头的态势俨然成形，有望开启全新的电视市场规格定位。

兆易创新公司自有品牌DRAM即将如期面世：5月19日，兆易创新在投资者互动平台表示，目前中国大陆DRAM产业技术仍处于发展阶段，公司积极推进与合肥政府产业合作的DRDM项目，同时通过募集资金54.2亿元投入自研DRDM项目，公司自有品牌的DRAM产品即将如期面世，作为存储芯片国产替代佼佼者，兆易创新2021年一季度环比保持稳步上升的势头，即将推出的DRAM产品如IPTV等主要面向传统消费电子市场，未来存储芯片国产替代或将更进一步。

中环股份8-12英寸大硅片项目产能爬坡顺利：5月19日，中环股份表示，公司集成电路用8-12英寸大硅片项目已实现投产，产能爬坡顺利，公司半导体硅片产销规模持续提升，但整体仍处于供不应求的状态。2021年半导体全产业链景气度进一步提升，台积电产能爆满，8寸晶圆代工尤为紧缺（汽车/功率/驱动/指纹/CIS等），产业景气度进一步传导至上游硅片材料领域。

行业估值上升空间较大：SW电子板块PE(TTM)为46.60倍，较峰值88.11倍，还有47.11%的较大上行空间。

上周电子板块上涨趋势较为明显：上周申万电子行业327只个股中上涨127只，下跌193只，持平7只，上涨比例为38.84%。

投资建议：建议关注显示面板龙头京东方A。

风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；科技摩擦的风险；疫情再度弥漫的风险。