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2021年05月24日发布

本周核心观点：本周电子行业指数上涨1.38%，327只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的127只，周涨幅在3个点以上的72只，周涨幅在5个点以上的44只，全周下跌的标的193只，周跌幅在3个点以上的90只，周跌幅在5个点以上的37只。

疫情在全球的变化难以捉摸，继印度、马来西亚之后，泰国、台湾开始出现第三波可能的疫情反弹，台湾、韩国的政客也都有提出“芯片换疫苗”的说法，东南亚的整体疫情发展需要谨慎观察。疫情令各国政府推出纾困方案，致使政府债务加速累积，加上宽松货币政策注入大量流动性，叠加国际原材料上涨、尤其是精密金属所需的钢材飙涨，还有货柜不足、船运成本上升等等，电子板块中最多的零组件类生产企业都将面临上游的严峻考验。而原本是新兴市场增量的东南亚手机、终端市场受需求减少，封关锁国、疫情恶化工人短缺等影响，下游砍单影响不时发生，短期行业估值与关注度难有大的变化，维持行业“中性”评级。

目前电子的细分板块中，不受或受以上问题影响较小的领域主要是与上游材料交界的制程板块，譬如我们重点关注的斯迪克与康强电子这类公司值得重点关注，而受益宅经济的NB与PC相关领域虽然下游需求仍然旺盛，但近期也受到一定程度的新片端缺货长短脚影响，因此增速有所影响。这一逻辑在部分汽车电子零组件厂上也有反映，即使下游客户接受因物料成本所导致的涨价，如期交货也是当下难以明确的难事，而且大多数客户接受涨价，附带条件是原物料降价时，得再重新议价，站在没有议价语权的部分制造类企业的角度，当下确实是步履维艰。

在新冠疫情的影响下，全球政府、企业和消费者的安全意识得到了进一步提升，对安防的需求亦水涨船高，最近上游供应链的调研情况看，从去年三季度到今年一季度，安防市场的需求相当旺盛，当下能见的二季度订单亦有望同比大幅增长，且整体市场的高景气度状态有望延续至三季度甚至整个下半年，而且当下的“缺芯”难题，使得安防市场往海康、大华等头部企业以及高端产品集中，对相关上游供应商的业绩成长具备较好的支撑，建议关注宇瞳光学、迅捷兴等。

行业聚焦：集微网消息，据韩联社报道，三星电子和SK海力士等韩国四大企业集团21日（当地时间）在以韩美首脑会谈为契机举行的商务圆桌会议上发布对美投资计划，总规模达394亿美元。

据Arm最新统计显示，Arm的硅晶圆合作伙伴在2020年的最后一季，共出货史上最高的73亿片Arm架构芯片，较2019年同期成长22%，相当于每秒出货超过900片芯片或每日7,000万片。总计Arm合作伙伴2020年出货量高达250亿片Arm架构芯片，较2019年成长13%，累计总数超过1,900亿。

本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：斯迪克、康强电子、闻泰科技、春秋电子、蓝思科技、兴瑞科技、欣旺达。

风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。