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2021年07月19日发布

本周核心观点：本周电子行业指数下跌2.07%，332只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的102只，周涨幅在3个点以上的56只，全周下跌的标的229只，周跌幅在3个点以上的160只，周跌幅在5个点以上的119只，周跌幅在10个点以上的37只。

虽然整个上半年供应链长短料，芯片荒的情况层出不穷，但是近期随着2021年新iphone拉货逐步启动，总量上修的声音不断传出，海外研究机构纷纷调高预测出货量，不少媒体引述业内人士传闻，指出今年新款iphone年内出货将有望年增两成。由于上半年的各种扰动以及阻力因素，当下国内A股苹果供应链标的普遍仍在低位，市场整体的预期差较大，如7-9月出货顺利成长，半年报前后将是较佳的布局节点。近期市场在供给结构性失衡的延续下，热度重心仍然在半导体等受益细分板块，虽然本周出现一定调整，但仍保持行业“推荐”评级。

苹果过往新机推出的年度订单总量约莫都落在7,500万支左右，2021年提升到9,000万支，可以说是对整体市场抱持高度信心的表现，其中最关键的因素，应该是看准华为退出手机市场后，所留下来的高端手机市场缺口。今年是海思芯片无片可流的第一年，无法在5G手机市场施展拳脚的华为终端所让出的高端市场，下半年花落谁家是市场关注的重中之重。尤其是在上半年小米超过苹果，取得全球第二之后，下半年苹果能否在欧美疫情逐渐缓解的大背景下重回荣景，确是绝佳良机。当然，目前这种预期也仅能呈现苹果对市况的初步预估，实际对供应链下的订单与拉货动能，通常都是看终端的买气而定，因为苹果有能力透过内建系统直接监控终端销售状况，所以调整订单规模的速度也都很快。

从本周台积电说法会内容拉看，除了苹果应用处理器(AP)需求进入传统旺季外，车用电子微控制器(MCU)、高效运算(HPC)芯片等都将在三季度继续发力。这对于讲究量能的后段封测业者来说，包括MCU大宗的打线封装(WB)、HPC芯片的覆晶封装(EC)需求量都将持续成长，考虑到之前几周我们一直强调的马来西亚因疫情封关、停工所带来的供给缺口，我们仍强烈看好封装前道材料领域的康强电子、兴森科技等公司的持续业绩成长可能。

行业聚焦：集微网消息，马来西亚疫情持续升温，原定6月28日届满的全国封锁措施无限期延长，有消息称全球第一大铝质电容厂日商佳美工受此冲击，已通知代理商延长停工时程至7月20日。台媒《工商时报》报道指出，佳美工位于马来西亚的工厂停工时间延长预估将影响该厂10％的产能，届时铝质电容的供给形式将进一步恶化。

CINNO Research产业资讯，三星电子将在越南增设Micro LED TV生产线。除了目前运营的110寸产线外，还将构筑能生产99、88、76寸TV的设备。Micro LED TV是三星电子作为下一代TV产品重点培育的产品。

本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：斯迪克、康强电子、兴森科技、欣旺达、闻泰科技、蓝思科技、兴瑞科技。

风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。