理工酷

2021年06月01日发布

21Q1电子行业业绩向好，行业景气度持续旺盛2020年新冠疫情席卷全球，对行业供需两端造成严重冲击；我国较早实现复工复产，二季度以来电子信息产业快速恢复，全年营收、净利润增速均有所回升。2021Q1电子行业业绩继续保持增长势头，行业高景气持续验证。

消费电子：5G推动新兴领域，VR设备有望快速渗透5G的普及为VR的发展奠定了基础。5G时代支持VR大规模发展的基础硬件如芯片、传感器、光学元件、显示屏等皆已具备。自2021年5月以来，商用VR设备密集发布，行业已进入爆发前期。头部厂商积极拓展软件生态，扩展VR设备的用户圈，消费类VR设备将进入快速渗透期。

半导体：行业高景气持续，关注汽车半导体投资机遇受益于汽车、消费电子等下游需求爆发，预计半导体景气度将继续上行。供需不平衡造成汽车缺芯严重，预计本轮汽车缺芯将从2021Q3逐渐好转，但未来1-2年仍然处于紧平衡状态。汽车缺芯将为国内企业带来产品导入机会：车规级MCU是最为紧缺的产品，交付周期延长4倍达到20-50周；汽车架构升级叠加算力的需求大幅提升，SoC芯片将迎来高速增长；新能源汽车、手机快充、光伏风电等下游领域快速增长，带动以MOSFET和IGBT为代表的功率半导体需求持续的提升。

面板：LCD涨价持续超预期，Mini-LED商用化加速5月液晶面板涨幅扩大，继续超出市场预期。笔电、显示器面板价格涨幅较大，主要受益于数字化需求的持续旺盛。大尺寸方面，上游原材料供应紧张亦将延长液晶面板的涨价周期，预计本轮LCD涨价行情有望持续至2021Q3。终端产品发布推动Mini-LED商用化加速，受益于规模优势，龙头厂商的市场地位有望在新兴技术发展中继续巩固提升。

投资建议：5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，电子行业盈利端将维持快速增长，行业估值水平存在一定的提升空间，维持“推荐”评级，建议关注新兴领域的发展机遇。消费电子方面，建议关注VR龙头制造商歌尔股份（002241.SZ）以及精密制造龙头立讯精密（002475.SZ）；半导体方面，建议车规级半导体领先企业闻泰科技（600745.SH）、士兰微（600460.SH）、韦尔股份（603501.SH）等；面板显示方面，建议关注LCD龙头企业京东方A（000725.SZ）、TCL科技（000100.SZ）以及前瞻布局Mini-LED技术的三安光电（600703.SH）、利亚德（300296.SZ）等。

风险提示：零部件涨价不及预期，终端需求不及预期的风险。