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2021年06月08日发布

投资要点

行情回顾：上周（5.31-6.4）计算机行业(中信)指数下跌0.92%，沪深300指数下跌0.73%，创业板指数上涨0.32%。在热点纷呈的游资行情下，我们不建议投资者追高，而是笃定的从基本面出发买入并持有。进入六月，Q2经营情况逐渐清晰，关注Q2业绩超预期或持续兑现逻辑的企业；同时国产化不断提速，尤其六七月有望迎来党政和行业信创放量招标，事件驱动相关公司股价继续反弹。板块上，我们继续首推基本面拐点较大、业绩持续兑现的信创方向，推荐中国长城、中国软件、东方通、神州数码、太极股份，关注中望软件、诚迈科技、海量数据、福昕软件；其次是景气度高、估值便宜的网络安全，推荐奇安信、启明星辰、绿盟科技，关注深信服；云计算方面，企业数字化需求持续高景气，竞争格局逐渐清晰，龙头加速受益，标的上推荐：用友网络、金山办公、广联达，关注明源云、金蝶国际等。

上周我们梳理了低代码行业的发展情况。疫情之下，数字化从“可选项”变成了企业竞争和社会生活的“必选项”,企业数字化进程正在按下“快进键”。低代码/无代码作为降本增效的新工具、新平台，走向普及已是大势所趋。据Forrester统计，2017年全球低代码开发平台市场规模为38亿美元，而到2022年，该市场规模将达到212亿美元，相比于2017年CAGR将达到41.03%。未来5年，随着低代码技术的成熟及行业经验的积累，越来越多的应用场景将被挖掘，叠加云厂商的加入，艾瑞咨询预计国内的低代码行业整体仍将维持50%以上的复合增长，到2025年市场规模将达到131亿元。

根据海比研究院的评价，金蝶国际、用友网络、浪潮国际、葡萄城均为传统软件厂商，提供财务软件、人事管理、ERP、OA等通有性软件，通用性场景通常行业属性不强，可以跨领域、跨企业应用。它们的低代码平台技术实力强，已获得市场认可，品牌力成为壁垒。商业模式上，低代码平台分为直接/间接面向企业客户、面向软件开发商，都是以订阅制作为主要的付费模式。相关标的推荐：用友网络、腾讯控股、浩云科技，关注：明源云、金蝶国际、深信服、泛微网络、致远互联、浪潮国际等。

风险提示：信息创新、网络安全进展低于预期；行业后周期性；疫情风险超预期。