理工酷

2021年06月17日发布

供给侧：鸿蒙开启新时代， AIOT 及信创有望双提速。 鸿蒙 2.0 作为次世代 OS 于 6 月 2 日发布，剑指万物互联，其生态的演变及智能终端规模化落地将成为 AIOT 时代我国实现弯道超车的重要拐点。随着鸿蒙 2.0 的规模化推送， 华为将通过产品、渠道、技术等各个方面加大对生态伙伴赋能，华为软硬件生态体系合作伙伴有望迎来重要发展机遇。

场景侧： AIOT 之软件定义汽车处于渗透率早期， 汽车电子电气架构的变革催生产业链价值重构，带来众多投资机会。 智能汽车有望完美复制智能手机产业链变革， SDV 成为未来趋势，传统的 tier 1 主导汽车格局升级为软件定义汽车，我们判断智能驾驶领域投资机会由近及远： 电池+域控制器 SOC+操作系统+关键零部件+OTA。

需求侧： 先验指标显示信创及金融 IT 板块景气度高涨，业绩有望加速释放。 信创产业进入加速期，从渗透率处于第一梯队的党政和金融，逐步向处于第二梯队的电信、交通、电力、石油、航空航天行业以及处于第三梯队的教育、医院领域渗透。 金融 IT 受内因+外因共同推动持续高速发展，成为计算机行业确定性最好的赛道之一。

Q1 计算机行业基本面指标良好： 2021 年 Q1 计算机行业子板块中，营收整体呈现稳健增长态势，营收层面，金融 IT 收入增长最高；其次是教育 IT 及信创增速较高。利润增长率方面，人工智能板块表现突出实现高速增长。估值层面，计算机行业目前整体估值 52 倍，低于过去 5年中位值，行业具备中长期配置价值。

投资建议： 我们看好鸿蒙催化带来的多场景智能物联的渗透率快速提升，以及信创、金融 IT 高景气度带来的投资机会， 重点推荐中科创达、道通科技、柏楚电子、同花顺、恒生电子、极米科技，此外建议关注润和软件、瑞芯微、 德赛西威、鸿泉物联、 拓尔思、 金山办公、小米集团W、中控技术、中望软件、深信服、安恒信息、威胜信息。

风险提示： 行业竞争加剧的风险;疫情带来的订单延迟等风险；中美摩擦相关风险;信息安全风险；产业发展进度不达预期的风险