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2021年06月15日发布

行业观点及重点推荐

鸿蒙正式推出后，华为正着力加强鸿蒙生态体系建设。我们认为，鸿蒙的推出，是从过去二十年来以PC、智能手机为代表“互联网+”创新，过渡到未来二十年以汽车、XR、家居为代表的AIOT时代的“标志事件，鸿蒙+”产业大趋势势在必行。

1、复盘2015年“互联网+”，商业模式升级是主要逻辑：以智能手机为基础的创新升级，上市公司通过并购增厚EPS，2009-2015年科技行业实际经历了从电子到传媒再到计算机的轮动。

我们认为：1）从历史轮动可以看到，科技革新顺序是从硬件到软件，而最大主升浪在软件，原因在于技术进步会带动软件行业商业模式潜在变化；2）并购的繁荣极大增厚了相关公司的EPS，2014-2015年计算机上市公司频繁并购，助推其EPS与估值的双重抬升。

2、展望“鸿蒙+”，我们认为份额提升将成主要逻辑：本轮是以AIOT为基础的新一轮创新，但目前软件应用领域被显著低估。

参考我们对“互联网+”的复盘，软件应为后续行情轮动的主要方向，率先合作鸿蒙的公司份额有望实现大幅提升，尤其是对实现对海外厂商的快速替代。

鸿蒙OS将给多个AIOT场景带来发展机会：1）办公场景，鸿蒙带来的协同创新体验实则被低估；2）家居场景，在鸿蒙生态推广加速背景下有望引来发展新契机；3）出行等其他场景，鸿蒙催化产业变革进一步加速。

与智能手机时代“互联网+”相比，AIOT时代的“鸿蒙+”的同与不同：1）这次的不同：国产化正加速，同时国产化又非通常意义理解的需求降级。2）这次的不同：上市公司并购未繁荣并增厚EPS，中小市值公司估值和筹码结构优化。3）这次的相同：我们相信，在硬件繁荣后，软件有望迎来更大空间，国产软件迎来份额的提升。

围绕鸿蒙主线我们重点推荐：

1）大市值：金山办公（办公）、中科创达（出行）、科大讯飞（家居）

2）小市值：万兴科技（办公）、捷顺科技（家居与出行）、致远互联（办公）、泛微网络（办公）等标的。

同时建议关注狄耐克、德赛西威、四维图新、润和软件、中软国际等相关公司。

市场及板块走势回顾

上周，计算机板块上涨了6.91%，同期创业板指上涨了1.72%，沪深300下跌了1.09%，板块跑赢大盘。

风险提示：宏观经济不景气，板块政策发生重大变化，国际环境发生重大变化。